統一企業中國上半年溢利升9%跑贏收入 黃瑋傑維持目標價8.15元

統一企業中國（00220）最新公佈的上半年業績顯示，股東應佔溢利按年增長9%，增速跑贏同期收入。期內，受惠於產品結構持續優化，集團毛利率亦錄得提升，反映其策略性調整已見成效。輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑發表研究報告，維持對統一企業中國的評級，並給予目標價8.15元，止蝕價設於7.10元。 市場消息指，統一企業中國與康師傅（00322）同屬消費高息股類別，現價股息率逾7%，吸引投資者關注其穩定派息潛力。 據業績報告，統一企業中國於今年上半年錄得收益173.21億元人民幣，較去年同期微升1.4%。然而，受惠於產品結構持續優化，集團毛利額同比增加3.4%至60.65億元人民幣，毛利率由去年同期的34.3%上升至35%。經營溢利方面，則按年上升9.5%至18.04億元人民幣，經營利潤率亦提升0.8個百分點至10.4%。最終，股東應佔溢利達14.02億元人民幣，按年增長9%。分析指出，集團利潤跑贏收入，主要得益於其產品組合的策略性調整，而非單純依賴銷量擴張。 財務狀況方面，截至2026年6月30日，集團的銀行及手頭現金為118.8億元人民幣，較2025年12月31日增加16.1億元人民幣；同期總金融負債為25.55億元人民幣，顯示集團處於穩健的淨現金狀況。 細分業務表現方面，食品業務收益為56.33億元人民幣，同比上升4.7%，佔總收益的32.5%。集團持續拓展產品應用場景覆蓋邊界，透過高品質差異化產品拓廣市場通路，以觸達多元消費羣體。飲料業務收益錄得107.51億元人民幣，同比輕微下降0.3%，佔總收益的62.1%。飲料業務在鞏固傳統即飲消費場景的基礎上，重點拓展餐飲宴會、禮盒、運動、休閒娛樂、雙工一園及教育培訓等六大細分場景；同時，亦同步推進高績效終端售點鋪設，加大冰凍化資源投入，並以數字化運營賦能場景開發與管理，加快產品創新迭代，強化核心商品的競爭力。 具體產品策略上，集團在茶飲料方面密切關注消費趨勢變化，持續以產品力為核心，提供更高質量、區隔化的產品服務不同渠道及消費羣體需求。果汁業務則圍繞「輕負擔健康感」方向，推出滿足消費新需求的產品，並持續優化經典產品風味。奶茶方面，「統一阿薩姆奶茶」堅持「場景拓展+產品創新」核心戰略，以多規格、多包材產品拓展休閒零食、聚餐分享及節慶送禮等消費場景。咖啡業務方面，持續推動「雅哈冰咖啡」的場景化滲透，鞏固其「國民咖啡味飲料」的品牌定位。包裝水品牌「愛誇」則持續聚焦上海地區經營，堅持價值營銷，維護其中高端天然礦泉水的品牌定位。