金價受美伊局勢及聯儲局政策牽動 反覆波動待明確方向

近期國際金價走勢反覆，主要受中東地緣政治局勢變化及美國聯儲局貨幣政策走向兩大因素主導。現貨金價徘徊於4100至4500美元區間，投資者對市場前景趨於謹慎。 市場此前傳出美國與伊朗就和平協議談判取得進展，雙方有望簽署臨時協議，一度緩解地區緊張局勢。卡塔爾及巴基斯坦曾發表聯合聲明，指在瑞士舉行的高級別和平談判取得「令人鼓舞的進展」。此外，德黑蘭與華盛頓之間亦建立溝通管道，旨在確保商船安全通過霍爾木茲海峽。受此正面消息帶動，金價曾錄得顯著升幅。然而，談判過程屢生波折，美國總統特朗普曾多次威脅對伊朗採取軍事行動，而伊朗亦曾以關閉霍爾木茲海峽回應，導致地緣政治風險不斷升温。美軍與伊朗之間曾發生零星衝突，增添市場不確定性，油價受此影響大幅波動，進而波及市場對通脹的預期。 另一方面，投資者密切關注美國聯儲局的貨幣政策路向。聯儲局新任主席沃什在其首次政策會議上對通脹問題採取鷹派立場，但並未就未來利率走向給予任何明確訊號。聯儲局點陣圖顯示，儘管有8名委員預期今年底利率維持不變，但有9名委員預期將加息，反映決策層內部對加息前景存在分歧。華僑銀行策略師Christopher Wong指出，聯儲局的決定使情況變得複雜，即使中期看升理由未消失，短期內亦應對黃金走勢保持謹慎。道明證券高級大宗商品策略師Ryan Mckay則認為，即使在聯儲局最新決定公佈前，市場對加息的預期已「被消化」，黃金整體走勢依然看跌，意味聯儲局的政策前景需要顯著變化，才能改變貴金屬市場的潛在情緒。市場將密切留意即將公佈的PCE物價指數，以尋找更多通脹趨勢線索。 渣打銀行分析師Emily Ashford等人在報告中指出，黃金與實際收益率的相關性增強，表明市場焦點已轉向聯儲局議息會議。儘管潛在的美伊協議有利黃金價格盡快觸底，但鑑於金價本月早前曾跌破200日移動均線，金價波動性可能較大，下一個技術支持位預計在4100美元左右。花旗分析師Kenny Hu等提醒，實物需求疲軟或進一步壓抑金價。瑞士寶盛新世紀思維研究部主管Carsten Menke表示，黃金大部分拋售壓力源於技術趨勢的轉變。摩通諮詢顧問、前貴金屬交易員Robert Gottlieb認為，接踵而至的矛盾消息頭條正加劇市場不確定性，促使投資者在各類資產中降低風險敞口。此外，中國人民銀行持續增持黃金儲備，上月增持約10噸，為2024年以來最高的月度增持量，凸顯全球最大黃金買家之一的持續興趣，對金價構成一定支持。Vantage Markets分析師Hebe Chen觀察到，黃金正處於避險需求與聯儲局敏感的實質債息率持續受壓之間的拉鋸戰。 總括而言，在中東地緣政治迷霧消散或加深，以及聯儲局貨幣政策前景更為明朗化之前，金價預計將維持區間震盪，投資者應密切關注相關發展，並保持謹慎。