瑞銀財管：中美關税談判提前達成協議 對中國經濟前景帶來正面影響

瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室指出，中美雙方在經過週末的談判後，迅速達成了一項大幅降低關税的協議，這一結果大大早於市場的預期。儘管該協議可能僅暫停90天的關税，但這一進展顯示出雙方在貿易問題上的合作意願。瑞銀財管早前預測，中國在談判中只可能接受對等關税，且其水平遠低於34%。如果後續的談判能夠維持目前的新關税水準，將為今年的國內生產總值(GDP)增長前景帶來上行風險。

瑞銀財管還指出，未來幾個月內，中國的出口可能會顯著加快。自4月中旬以來，美國已對價值近1000億美元的電子產品進行了關税豁免，這一數字佔中國對美國總出口的約20%。根據最新的關税修訂，更多的雙邊商品流動可能會恢復，特別是其他消費品，如玩具、鞋類、服裝和家用電器等，這些商品佔中國對美國出口的額外40%左右。

正如4月的貿易數據所示，貿易改道或轉運的情況可能會繼續，這將進一步緩衝關税的影響。關税談判的進展還表明，政策寬鬆的壓力將會降低。瑞銀預計，中國政府將保留更多的政策彈藥，以應對未來可能出現的更糟情況。換句話説，財政刺激政策的節奏和規模可能會隨著貿易談判的進展而調整，而貨幣政策則將保持寬鬆，以維持充裕的流動性，支持資本市場並鼓勵科技創新。

此外，瑞銀財管對美國股市的看法也從「看好」下調至「中性」。在4月10日，該行曾將對美股的看法上調至「看好」，因為他們認為市場已經消化了過多的貿易相關擔憂。自那時起，標普500指數上漲了11%，回到了4月2日的水準，這主要是因為關税談判的進展減少了市場的擔憂。瑞銀認為，目前美國市場的風險回報已經變得更加平衡。