三花智控(02050)首季業績穩健 新能源熱管理及液冷業務成增長亮點

三花智控(02050)近日公佈今年首季業績，表現錄得穩健增長。期內，公司收入達77.74億元人民幣，按年微升1.36%；股東應佔溢利為9.28億元人民幣，增長2.68%。公司盈利質量持續提升，經營現金流表現強勁，財務結構保持穩健。市場分析指出，新能源熱管理及液冷業務已成為推動公司業績增長的核心亮點。 在新興業務板塊方面，三花智控的新能源汽車熱管理產品實現顯著增長，其中電子膨脹閥及整合組件的銷量表現理想，有效優化了公司的產品結構，並帶動毛利率改善。值得關注的是，公司在液冷服務器業務方面亦積極拓展，確認具備生產微通道冷板的能力，憑藉技術同源性成功卡位數據中心散熱賽道。此舉與當前全球數據中心及算力產業高速發展趨勢契合，有望為公司帶來新的增長動力。為進一步強化熱管理領域的佈局，旗下廣東三花新能源汽車部件公司已完成35%的增資。 受惠於這些增長勢頭，國際知名資產管理機構Schroders PLC於今年4月連續兩次增持三花智控的港股股份，持股比例由原來的11.93%提升至13.26%。市場普遍認為，此舉反映專業機構對三花智控在液冷與新能源業務「雙輪驅動」下的前景高度認可。國信證券亦發布報告指出，公司圍繞全球數據中心及算力產業進行佈局，預期服務器液冷、機器人等新領域未來有望貢獻增量收入。 從財務角度審視，三花智控的研發投入持續穩定，非經常性損益佔比極低，顯示其利潤來源純粹。儘管匯兑損失對財務費用構成一定壓力，但並未削弱主營業務的盈利韌性。公司資本結構維持低槓桿、高流動性，為未來業務擴張提供了充足的緩衝空間。展望未來，隨著傳統家電零部件業務現金流保持穩定，加上汽車熱管理領域龍頭地位鞏固，以及液冷和人形機器人執行器等新業務板塊開啟長遠增長空間，投資者關注公司估值具備重估潛力。 香港股票分析師協會主席鄧聲興指出，考慮到三花智控的業務發展前景，有市場意見給予其目標價為39港元，止蝕價為30港元。他強調，作為證監會持牌人士，其本人並未持有上述股份。