巴克萊料內地續倚重出口達GDP目標 房策聚焦城市化解庫存

國務院總理李強日前在政府工作報告中，將今年國內生產總值（GDP）增長目標設定於4.5%至5.0%之間。對此，巴克萊發表報告指出，此一較低的區間增長目標反映出更為現實的調整，預計實際增長結果可能更趨近於區間下限，這與去年財政支持有所縮減的情況相符。 巴克萊分析認為，鑑於報告中缺乏關於家庭收入增長計劃的詳細説明，市場或感失望。該行預期，在4.5%至5.0%的增長目標下，且未見大規模財政或貨幣刺激措施的跡象，內地經濟將持續依賴出口來實現其增長目標。同時，政府可能正密切關注日益升温的貿易與投資緊張局勢，尤其是在與歐洲及部分東盟經濟體等非美國經濟體之間的關係。 針對「反內捲」議題，政府工作報告呼籲加強構建統一的全國市場，並著力解決壟斷與不公平競爭問題。在規範地方政府角色與產業政策方面，相關部門將著手改善統計、財政、税收及評估體系，旨在規範地方政府的經濟促進活動。此外，當局將發布招商引資的「須知」與「禁忌」清單，並強化對税收優惠和補貼的監管力度。為遏制無序價格競爭，營造更健康、更健全的市場環境，政府將透過生產監管、標準導向、價格執法和品質監管等手段，規範產業行為。 在房地產市場方面，儘管全國人民代表大會未能提出新的重大政策支持，但政府工作報告明確指出，各項工作將聚焦於透過針對各城市的具體政策來穩定房地產市場。主要目標包括控制新增供應、減少庫存以及提升住房供應品質。報告中亦承諾，將鼓勵購買未售出的商業住房，以作保障性住房或補貼住房之用，並透過「白名單」機制確保住房計劃的交付。巴克萊認為，這與該行先前預期一致，即政府將採取被動的、針對各城市的具體情況、個案處理的方式，以應對持續的房地產低迷以及潛在的違約和重組問題。 儘管有政策消息提振了部分市場對房地產行業前景的樂觀情緒，但巴克萊維持先前對投資深度萎縮的預測，預計自2025年起萎縮幅度將有所收窄。該行補充指，對數據的全面分析表明，目前的復甦僅限於部分市場，且其持續性可能面臨挑戰。