日本20年期國債拍賣獲超額認購 市場緩解短期憂慮 惟日圓疲弱及央行加息壓力受關注

日本財務省週三舉行20年期國債拍賣，市場反應良好，認購倍數達4.01倍，不僅顯著高於過去12個月的平均水平，更超出市場普遍預期。是次拍賣的平均中標孳息率為3.711釐，較拍賣前曾觸及的3.78釐高位有所回落。拍賣結束後，日本20年期國債孳息率最多曾下行0.1釐至3.68釐，而30年期國債孳息率亦回落0.11釐至4.045釐。分析人士指出，此次國債拍賣的各項指標穩健，加上日本兩大主要國債承銷商合共買入約60%的發行量，對穩定市場情緒起到了正面作用。 然而，儘管國債拍賣表現相對順利，投資者對債券價格下跌的趨勢可能持續，仍抱持謹慎態度。市場普遍關注，近期日圓兑主要貨幣持續偏軟，加劇了日本的通脹風險，令日本國債面臨壓力。在此背景下，日本央行（BOJ）正承受越來越大的加息壓力。掉期市場的數據顯示，交易員預期日本央行在即將舉行的6月貨幣政策會議上，加息的概率高達80%。 摩根士丹利發表分析報告指出，期望日圓兑每美元能回升至140水平左右，這意味著每百日圓兑港元約為5.6算。該行強調，實現此目標的關鍵在於日本央行採取加息行動。分析人士預警，倘若日本央行在6月會議上未能有所行動，將對債券及匯率市場帶來顯著影響；日圓兑美元未來可能跌至170水平，亦不排除升至140的可能性，一切將取決於事態發展。目前，日圓兑每美元在本週徘徊於159水平，每百日圓兑港元約為4.93算，已接近日本當局過往幹預匯市的160「臨界線」或市場心理關口。 大摩進一步指出，部分投資者認為日本央行的貨幣政策目前已落後於形勢發展，因此加息尤其顯得重要。若環球經濟形勢趨於穩定，上調利率有望成為日圓轉強的重要契機，有助於重新評估其匯率。 在區內其他央行方面，印尼央行於週三舉行的貨幣政策會議上，宣佈兩年來首次加息，將基準利率上調半釐至5.25釐，以期支撐近期屢創新低的印尼盾。此前，新加坡和澳洲等國央行亦已先後收緊貨幣政策，以應對各自的通脹壓力。這反映出亞洲部分經濟體在面對通脹挑戰時，正採取更積極的貨幣緊縮策略。