美國30年期債息創逾十年高 通脹憂慮升温 王弼：AI及晶片股藏資金泡沫風險

全球通脹壓力持續升温，美國30年期國債孳息率近日觸及近19年新高，引發市場對高息環境持久的擔憂，並重新審視經濟前景。香港奧國經濟學院院長王弼分析指，早期物價波動未必即時動搖社會的通脹預期，惟隨着油價、運輸等成本壓力持續拉長，已逐步滲透至社會經濟各個環節，正形成一種根深蒂固且難以逆轉的長期通脹預期。 他對當前市場情緒過於樂觀表達憂慮，認為投資者僅聚焦片面利好消息，卻忽略了航運受阻及潛在的通脹風險。王弼進一步指出，目前市場對半導體及人工智能（AI）概念股的「狂熱炒作」背後，隱藏多重隱憂。例如，AI相關硬件基建的實質瓶頸日益顯現，數據中心在擴展過程中，正面臨電力供應短缺（如變壓器不足）及工程延誤等挑戰，其擴張步伐並非毫無限制。 他亦提到，目前部分科技巨頭，例如Nvidia等企業的亮麗收入表現，很大程度上依賴於未上市AI公司（如OpenAI等）的巨額訂單。這些初創企業儘管自身面臨嚴重虧損，但由於未公開上市，其財務虧損並未直接反映於標普500指數的整體盈利數字中。同時，大型企業對這些新創公司的投入，往往被列為投資而非營運虧損。王弼認為，這種由政府發債與未上市企業巨額虧損所共同堆疊而成的股市「繁榮景象」，實際上掩蓋了資金的真實消耗情況，恐正形成一個風險極高的「資金泡沫循環」。 另一方面，股神巴菲特旗下巴郡（美：BRK.A, BRK.B）於首季調整其投資組合，包括增持Alphabet（美：GOOG）及清倉Amazon（美：AMZN）的持股，反映市場大型資金的策略性調整動向，值得投資者留意。