瑞士嘉盛銀行料未來一年油價穩企75至80美元 宏觀挑戰有限

瑞士嘉盛銀行最新分析指出，美國與伊朗之間達成的一項諒解備忘錄（MOU），可被視為為重啟全球關鍵石油運輸動脈霍爾木茲海峽的通航所作的初步安排。儘管該協議為更廣泛的談判奠定了框架，其最終結果仍存在不確定性。然而，市場對石油供應的擔憂已從此前的恐慌情緒轉向初步穩定。 該行續指，雖然目前石油出口量仍遠低於戰前水平，相關供應瓶頸預期將持續存在，但全球各方重建戰略及商業儲備的需求，將為油價提供重要支撐。綜合考量下，瑞士嘉盛銀行預期，未來一年國際油價將大致穩定在每桶75至80美元水平。此預測意味著今年通脹走勢將維持相對偏高，但對全球主要央行貨幣政策構成的挑戰預料將有限。 在歐元區方面，受市場對較高利率預期及期限溢價上升的共同推動，核心債券收益率已攀升至2011年以來的高位。儘管油價路徑略為上移，該行仍預期未來數季歐元區的通脹壓力將逐步緩解，而經濟增長前景則將維持温和。因此，瑞士嘉盛銀行認為歐元區債券收益率缺乏進一步顯著上升的動力，相反，在中期而言甚至可能存在適度的下行空間。該行繼續強調，票息收益將是2026年總回報的主要驅動力，並維持對中期年期債券的偏好。 投資者目前正密切關注即將於7月13日正式展開的美國企業業績期。市場普遍預期，本季度美國企業表現將再現強勁勢頭，標普500指數的每股盈利（EPS）按年增長預計約為25%。瑞士嘉盛銀行認為此預測屬合理水平，其中半導體及能源板塊預計將貢獻約一半的盈利增長。然而，潛在的風險因素包括超大型科技企業資本開支增速可能放緩，以及美元持續走強，後者預料將在未來數月對企業盈利預期修正構成壓力。