股市「Sell in May」效應備受關注 分析指港股表現差異更顯著

隨著時間進入傳統上被視為股市「淡季」的五月，「Sell in May and Go Away」（五月賣股離場）這句經典投資格言再次成為市場焦點。回顧過去四分一個世紀美股與港股的表現，這項季節性規律依然隱約可見。市場分析指出，在傳統的「淡季」與「旺季」期間，股市入市的表現差異往往相當顯著，尤其值得投資者關注。 「Sell in May and Go Away」被視為股市中歷久不衰的市場異象（market anomaly），其核心觀察在於每年五月至十月期間，股市的整體表現通常偏弱；相反，從十一月至翌年四月的六個月則普遍錄得較佳的回報。 就有關現象，根據回溯測試對自2000年以來的數據進行檢視，結果顯示香港恆生指數在五月至十月這段期間，有三個月份錄得平均跌幅。其中，五月與八月的上升機率分別僅為38%及42%，被視為全年表現最弱的月份。相對而言，四月及十一月則表現突出，平均升幅分別達到2.3%及1.6%。 市場人士認為，透過比較不同月份組合的長期績效，可以更具體地評估「Sell in May」效應在不同市場的差異，以及其在資產配置中的潛在應用價值。此一季節性規律，對於制定投資策略的投資者而言，不失為一項重要的參考指標。