【09992】泡泡瑪特美國3月銷售額倒退45% 扭轉增長勢頭 股價受壓挫1% 分析憂拖累全年收入增長

潮流玩具公司泡泡瑪特（09992）近期面臨嚴峻考驗，據市場消息指出，其美國市場銷售額在3月份錄得顯著下跌，終止了年初以來的強勁增長勢頭。受消息影響，泡泡瑪特股價今日曾低見154.8元，跌幅一度達到1%。 根據追蹤信用卡及扣賬卡交易的數據供應商Bloomberg Second Measure資料顯示，泡泡瑪特3月份在美國的銷售額按年急挫45%，與今年1月份按年增長130%及2月份增長41%的表現形成鮮明對比。值得注意的是，刷卡消費數據僅代表總銷售額的一部分，且可能受促銷活動而非實際需求波動影響。有報道指出，3月份的逆轉可能與泡泡瑪特在2026年頭兩個月推出較多新產品和促銷活動有關。然而，該跌幅仍然意義重大，因美國市場已躍升為泡泡瑪特最重要的海外市場。 去年，美國市場為泡泡瑪特貢獻了約68.1億元人民幣的收入，佔總收入比重從前一年的5.5%飆升至18%。這股爆發式增長，主要歸功於其明星IP Labubu的成功。這次銷售放緩，亦凸顯出泡泡瑪特擺脱對單一明星IP Labubu依賴的挑戰。 Sanford C Bernstein消費分析師Melinda Hu表示，上述銷售數據反映消費者需求正在消退，若此趨勢持續，或會對泡泡瑪特的整體增長構成壓力。她預期，泡泡瑪特2026年的收入增長將僅達16%，低於公司執行長王寧上個月在財報電話會議上預測的「至少增長20%」目標。投資者正密切關注泡泡瑪特如何應對海外市場的挑戰，並推動多元化IP策略，以維持其長期增長軌跡。