大新銀行料聯儲局九月或十月仍有望加息 惟主席沃什態度審慎市場預期降温

大新銀行(02356)經濟研究及投資策略部發表報告指出，美國聯儲局主席對加息持審慎態度，令市場對加息的預期略為降温。然而，該行仍預計聯儲局在九月或十月的議息會議上，仍有較大機會加息0.25釐。 聯儲局主席沃什近期重申，該局並不存在「軟性通脹目標」，即不會默許通脹暫時高於2%目標。他表明，若通脹在預測期內持續維持高位，利率很可能成為解決方案的一部分，但並非唯一手段。沃什亦指出，自上次議息會議以來，美國國庫券孳息率已見上調，此舉意味著他決定減少提供利率前瞻指引，讓市場自行調節利率水平。 受沃什對加息態度保留的影響，儘管議息會議對息口決定再次出現分歧，市場對聯儲局的加息預期確實輕微降温。根據利率期貨市場數據顯示，九月會議加息25個基點的機會率，已由前一交易日的接近100%降至約六成半。市場原本預期明年三月或之前極大機會合共加息兩次，但最新預期已將此時間點押後至明年四月或六月。 議息結果公佈後，美國長年期國庫券受壓。三十年期國庫券孳息率急升11個基點至5.2%，創下2007年以來新高；十年期孳息率亦升7個基點至4.68%。兩年期國庫券孳息率則輕微下跌1個基點至4.27%。若比對美國抗通脹國庫券（TIPS）的孳息率走勢，可見投資者對通脹預期有所升温，這或反映市場質疑由沃什領導的聯儲局對控制通脹的決心，並憂慮美國未來可能需要更大幅度加息才能有效遏抑通脹。 市場憂慮通脹前景，加上對人工智能投資回報的疑慮加劇，拖累主要股市表現。標普500指數下跌1.5%，而金融股比例較高的道瓊斯指數更錄得2.2%的跌幅，創下去年四月以來最大單日跌幅。在匯市方面，短期內加息機會降温，則帶動美匯指數回落0.5%，澳元及紐元等風險貨幣表現相對落後。 大新銀行補充指，中東局勢不明朗可能導致油價及通脹表現持續反覆，增加利率前景的不確定性。該行預期環球主權債券孳息率可能持續面臨上升壓力，因此繼續看淡主權及投資級別企業債券的表現。相對而言，短年期及高收益債券的利率風險則較低。總體而言，美國加息前景略為降温，美匯指數短線或先行高位整固。