港股新股市場首季表現亮麗 瑞銀料次季集資有望逾千億 科技醫療AI板塊續受追捧

本港新股（IPO）市場在今年首季度錄得強勁表現，共有40隻新股成功上市，集資總額高達逾1099億港元，按年分別大幅增長167%及504%，在全球新股市場中脱穎而出，位居首位。瑞銀全球投資銀行部副主席兼亞洲企業客户部聯席主管李鎮國預計，第二季度本港新股市場將會持續活躍，集資規模有望維持在千億港元以上，與首季表現相若。市場分析普遍認為，科技、醫療、資源及人工智能（AI）等板塊將繼續成為本季度的主要投資熱點。 李鎮國進一步指出，中東地區的地緣政治衝突應屬短期事件，且美國與伊朗已釋出初步停火信號，相信局勢有望在4月底至5月初趨於明朗化。在此背景下，市場對科技、醫療及AI相關概念的投資熱情依然高漲，加上港股目前估值具吸引力，這些因素將共同推動新股市場持續表現向好。值得留意的是，市場上仍有多隻備受矚目的潛在新股有望於今年內上市，其中包括截至上週五市值逾8162億元人民幣的A股巨企中際旭創，以及新加坡新型基礎設施產業服務與投資公司普洛斯等。 對於證監會早前發出通函整頓保薦人事宜，李鎮國表示，由於瑞銀內部設有嚴謹的標準及充足的人手資源，故此並未受到相關政策的影響。至於市場早前有傳聞指內地擬限制紅籌公司赴港上市，李鎮國認為，觀察監管機構對公司上市申請的審批速度並未減慢，相信在未來一年內，相關消息對市場的影響未必太大。 然而，黃國英資產管理創辦人黃國英則持較為審慎的觀點。他預計，在地緣政治威脅持續的影響下，計劃上市的公司態度將轉趨觀望，導致新股上市的步伐或較首季度略為放緩。黃國英分析指，地緣政治局勢不穩，將影響市場對利率及消費力的預期，與消費相關的新零售行業可能因此面臨挑戰；但相對而言，AI行業受影響的程度料將非常有限，預計AI相關的關鍵軟件及應用類公司將繼續受到投資者追捧。 回顧今年首季度新股表現，數據顯示，有82.5%的新股在首日掛牌時錄得升幅，另有兩隻平收；而首日跌破招股價的新股則有5隻，即「破發」率為12.5%。不過，截至上週五收市，首季度上市的新股中，有35%在上市後的累計表現已跌破招股價。 黃國英提醒投資者，若某隻新股上市後短期內熱度迅速消退，初期大手買入的投資者可能面臨高額損失。他建議在現時新股中籤率偏低的情況下，投資者應以「抽獎」的心態參與認購，但在上市初期不宜盲目追入。他認為，待市場或地緣政治局勢穩定後，再考慮投資會是更穩健的策略。黃國英亦指出，目前本港部分上市的AI股估值偏高，主要原因在於其流通量有限。他建議投資者可等待禁售期過後，當流通量增加時，估值自然會有所修正。