普徠仕料聯儲局延至2026年第四季才減息 能源價格及中東局勢成關鍵變數

普徠仕首席美國經濟學家於最新分析中指出，鑑於通脹及勞動市場風險演變，預計聯儲局在本週的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上將維持現行利率不變。該行進一步預期，受中東局勢持續緊張及能源價格高企影響，聯儲局首次減息的時間點或將較早前預期有所推遲，直至2026年第四季才啟動。 根據普徠仕的基準情境預測，聯儲局將於2026年第四季開始減息，並在2027年夏季前累計減息3至4次。該行此前曾預期減息會於2026年下半年展開，但因中東局勢較預期更持久，因此將預測時間推遲。分析指，若美國勞動市場表現持續強勁，減息幅度或會偏向區間下限。 普徠仕強調，能源價格高企對整體及核心通脹的影響是市場焦點。歷史上，聯儲局較少因供應端衝擊（例如能源價格上升）而立即採取加息行動，主要因為模型顯示其對核心通脹的長期影響有限。然而，當前的宏觀環境同樣重要，近期能源價格上升支持聯儲局採取「觀望」立場，以更全面評估通脹壓力及勞動市場的變化。 該行警告，若中東衝突進一步延長並推高油價，或可能導致更顯著的第二輪通脹效應，對通脹前景構成上行風險。目前市場對聯儲局減息的預期較為鷹派，市場定價顯示至2027年3月僅反映不足半次減息，明顯較普徠仕的基準預測保守。 此外，聯儲局的領導層交接亦是投資者關注的重點。普徠仕觀察到，市場焦點將轉向6月FOMC會議前主席鮑威爾與沃什之間的領導層安排。近期發展，包括華盛頓特區聯邦檢察官Jeanine Pirro決定撤銷美國司法部對沃什的指控，以及參議員Tillis確認支持沃什的提名，均顯示沃什有望於6月前獲確認為FOMC主席。 市場普遍預期鮑威爾將留任聯儲局理事會。不過，普徠仕認為其留任的門檻較高，儘管他或希望藉此維持對未來理事會人事任命的影響力。若鮑威爾最終留任，預料他將淡出市場焦點，避免與沃什形成對立，並可能在未來舉行記者會時進一步説明其去留安排。