領展（0823）上半年可分派總額增4.3%至34.76億元，續租租金展望謹慎

領展（0823）近日公佈截至2024年9月底的上半年業績，顯示可分派總額按年增長4.3%，達34.76億元。每基金單位的分派亦按年增長3.7%，達1.3489元，符合市場預期。對於下半年續租租金的表現，領展執行董事及集團行政總裁王國龍表示，商户的銷售額仍面臨挑戰，對於租金調整的看法相對謹慎，強調「講唔到太樂觀」，因為目前的市況對租户來説非常困難。

在收益方面，領展上半年的總收益及物業收入淨額分別按年增長6.4%及5.8%，達71.53億元及53.59億元。這一增長主要得益於今年2月收購內房萬科（2202）持有的上海七寶領展廣場額外50%權益，使得資產全面綜合入帳，並且大部分營運市場的表現均有所改善。然而，受到港元強勢、港人北上及消費模式轉變的影響，領展在香港的零售物業組合商户每方呎的銷售總額按年下降4.3%，但仍優於整體香港市場的8.8%下降幅度。整體平均續租租金調整率維持在0.7%的正增長，整體租金對銷售額的比例保持在13.1%，而整體租用率則微降至97.8%。

王國龍指出，下半財年商户的銷售額仍然面臨挑戰，並且對於續租租金的調整持謹慎態度。他提到，市況及最低工資等因素的影響，不僅反映在租金上，也影響到商户的銷售額及營運成本，導致商户的利潤下滑。領展在支持租客的行動中，將考慮適當的租金調整，但目標是維持出租率在97%至98%的高水平。

國際市場營運總裁卓格理（Greg Chubb）補充道，首季商户每平方呎的銷售總額跌幅為5.8%，但在上半年末已收窄至4.3%，顯示第二季的跌幅有所減少，且領展的銷售水平已回到疫情前的2018年水平，而香港整體市場僅回復至2018年的76%水平。管理層預期下半年的銷售趨勢將繼續保持正面，但續租租金調整可能仍然疲軟，將優先維持出租率。

在分派方面，上半年每單位分派增長3.7%，優於市場預期的持平表現。管理層表示，近期股價已反映出堅實的業績，上半年受惠於財務成本的控制，平均借貸成本保持在具競爭力的水平。下半年希望在減息週期下繼續保持此勢頭，領展也將持續協助租户應對北上消費等結構性變化，以抵禦當前的困難時期。上半年領展的平均借貸成本維持在3.69%，淨負債比率為20.6%。

當被問及特朗普在美國總統大選勝出可能帶來的影響時，王國龍表示，相信不會對公司造成戲劇性的變化。此外，公司早在2023年已做好預算，預計利率將長期保持在高位。現時利率已高企兩年，這對供樓者的負擔增加可能影響消費意欲，租户的借貸成本也可能影響其業務能力，進而導致物業投資者及發展商的持貨成本上升，可能引發物業價格的下調。領展將繼續關注不同地區的併購機會，並考慮將現有物業進行資本調換，若有進一步消息將會公佈。