美伊代表瑞士談判前景添疑慮 東方匯理：難達全面協議 霍爾木茲海峽困局持續

美伊談判代表近日已抵達瑞士，就早前達成的停火協議展開技術磋商，市場普遍關注中東局勢未來發展。然而，東方匯理旗下資產管理投資研究院地緣政治研究部主管Anna Rosenberg分析指出，預期雙方難以達成全面協議，霍爾木茲海峽或僅能局部開放，區內零星衝突料將持續，動盪恐成新常態。 回顧早前，美伊曾達成60日停火協議，伊朗一度暫停封鎖全球重要航運樞紐霍爾木茲海峽，而美軍亦同步停止相關封鎖行動。惟隨後以色列持續空襲黎巴嫩南部真主黨目標，觸發伊朗強烈不滿，並聲稱已再度封鎖該戰略水道。美國總統特朗普亦多次強調，若60天內未能達成新協議，美方不排除重啟軍事行動。 Rosenberg認為，中東局勢難以恢復至衝突前狀態。她解釋，伊朗權力分散，加上革命衞隊勢力日益壯大，令霍爾木茲海峽更容易遭受無人機或導彈威脅。近期商船遭無人機騷擾及鄰近國家受恐嚇的事件，正反映區內局勢的脆弱性。同時，以色列及當地反對派的行動，亦進一步加劇了地區的不穩定性。 她判斷，美伊幾乎不可能達成一項解決所有潛在分歧的全面協議。更可能的情況是各方達成一項「模糊協議」（muddy deal），將濃縮鈾等敏感議題暫時擱置，僅臨時重開霍爾木茲海峽，而核心爭議則留待日後再議。Rosenberg預計，未來伊朗或會偶爾利用無人機騷擾航運、威嚇周邊國家，而以色列亦可能加大對伊朗境內的滲透行動，這些舉動勢必引發跨境反擊。 有鑒於此，她提醒投資者及決策者，當前關鍵在於關注全球航綫重組及替代供應鏈的可行性，評估有多少物資能被重新調配，以及替代路徑能否有效支撐全球需求。對於早前被迫捲入衝突的海灣國家，Rosenberg指出，這些國家正面臨前所未有的兩難處境：一方面努力修補與伊朗關係，另一方面又承受來自華盛頓的壓力，需要美軍提供協助。無論選擇哪條路徑，均難獲得真正的安全保障。 她進一步強調，假如美國推動伊朗政權更迭，伊朗勢必以打擊區內基礎設施作為報復。為分散風險，市場觀察到海灣國家正加快推進戰略多元化，減少對美國的依賴，沙特與巴基斯坦建立防務聯盟正是此趨勢的例證。Rosenberg認為，目前美國在伊朗問題上僅剩「糟糕或更糟」的選項，外交雖非萬能，仍是較明智與可行的辦法，軍事升級僅應作為最後手段。她表示，美方現時傾向降温局勢，但即使協議最終達成，區內衝突升級的風險仍持續存在。最後，她警告稱，若美國在這輪博弈中處於下風，以致霍爾木茲海峽持續被封鎖，美國自二戰以來維持的「航行自由」原則及全球秩序將受到動搖，這可能加速「去美元化」趨勢，並引發連鎖衝擊。