AI投資熱潮加劇資金競爭　花旗：全球政府融資趨多元化　非美元債選項受關注

花旗集團公共部門業務全球負責人Stephanie von Friedeburg近日指出，在全球融資競爭日趨激烈及發債成本不斷攀升的背景下，各國政府及國有機構正積極尋求美元債券以外的渠道籌集資金，以實現融資來源的多元化。 她分析指，隨著私人資本大舉追逐AI驅動的投資機會，市場上的資金競爭顯著加劇，這亦推動了發債成本的上漲。在這種環境下，人民幣、澳元、港元及坡元等本幣債券市場，正吸引越來越多希望拓闊融資渠道的公共及私人發行人。 Stephanie von Friedeburg進一步解釋，各國政府及其他公共部門發行人正面臨日益增長的融資需求，特別是為基礎設施建設、能源安全、國防以及各項發展重點項目籌集資金。然而，可供投資的資金池規模有限，導致公共部門主權發行人與私營企業多年來首次出現爭奪資本的局面，而政府融資需求的上升是促成此趨勢的主要因素。 儘管全球主權投資組合發生變化，融資壓力持續增加，但她強調，由於目前尚無其他市場能夠匹敵美國市場的深度和流動性，預期美元在可預見的未來仍將保持其作為全球主要儲備貨幣的地位。 受此趨勢影響，發展中國家正面臨「擠出效應」的挑戰。隨著發達市場收益率上升，加上大量私人資本被鎖定於AI基礎設施的投資之中，這些國家本已背負沉重債務償付負擔，財政空間所剩無幾。Stephanie von Friedeburg認為，除非採取「債務換發展」等創新融資方式，否則新興市場將難以有效為能源、交通及數字化等關鍵發展需求籌集所需資金。此外，金價的持續高漲亦正促使各國外匯儲備管理機構深入研究對沖、流動性管理以及以黃金儲備進行融資等多元化解決方案。