中信里昂下調百度(09888)美股目標價至115美元 維持「跑贏大市」評級

中信里昂近日發表研究報告，決定下調百度的美股目標價。該行將目標價由150美元調低23%至115美元，但同時維持對百度「跑贏大市」的投資評級。 該行分析指出，百度第三財季的業績表現可能不及市場預期，主要受兩大壓力因素影響。一方面，公司的行銷收入持續面臨下滑壓力；另一方面，其在人工智慧(AI)模型訓練方面的投入顯著增加。這些因素共同對盈利能力構成挑戰。 根據中信里昂的預測，百度第三財季的核心業務營收料按年增長0.9%，達到約249億元人民幣。然而，經調整息税前利潤(EBIT)預計將較去年同期大幅下降28%，至16億元人民幣。報告亦提及，在百度積極發展人工智慧戰略的背景下，其AI雲端基礎設施業務表現亮眼，預計將實現按年92%的強勁增長，但其增量效益尚不足以完全抵銷行銷收入下滑所帶來的負面影響。 展望未來，中信里昂預期百度在第四財季的AI投入將進一步增加，這意味著公司的利潤端將繼續承壓。受此影響，該行已將百度2026財年和2027財年的經調整淨利預測分別下調21%和18%。