美國中期選舉結果塵埃落定，民主黨成功重奪國會參眾兩院控制權，隨即觸發全球股市劇烈波動，尤以人工智能（AI）及相關科技股首當其衝，成為市場震央。 **美股波動拖累環球市場** 選舉結果公佈翌日，納斯達克綜合指數暴跌1,422點，收報24,315點，創下自2025年4月以來最大單日跌幅；相較10月6日的歷史高位，累計回調逾一成，單日市值蒸發約2.5萬億美元。市場分析普遍認為，納指已正式跌入技術性回調區間。同日，道瓊斯工業平均指數亦急挫1,834點，美股的急瀉拖累全球市場瀰漫恐慌情緒。 亞洲主要市場亦難倖免，日經指數一度失守58,000點關口，低見56,510點；韓國KOSPI指數跌至4,912點，5,000點關口岌岌可危；台灣加權指數亦跌穿40,000點，低見37,837點。 **港股相對穩固 北水流向成關鍵** 相較之下，港股走勢相對穩固。耀才證券執行董事兼聯席行政總裁許繹彬指出，雖然恆生指數本月曾高見24,871點後跟隨外圍市場調整，但由於AI晶片風暴對港股的直接影響有限，恆指僅回調至24,400點水平，可謂不幸中的大幸。他認為，內地股市表現靠穩，亦是支持港股的一大主因。 許繹彬續指，雖然日韓股市其後有所反彈（日股重返61,000點，韓股重回5,300點），但美國股災後仍呈現大上大落的格局，千點波幅已成常態。鑑於美國兩院變局後，納指成份股前景存在諸多不確定性，他預期納指走勢仍將如同「過山車」般波動，提醒投資者務必扣穩安全帶，謹慎應對。 **地緣政治與經濟展望** 許繹彬分析，美國前總統特朗普在中期選舉失利，國會兩院由共和黨轉由民主黨掌控已是不爭的事實。他認為在特朗普影響力「頓失雙臂」下，其任內遺留的問題或會出現戲劇性發展。市場普遍預期中東局勢有望緩和，霍爾木茲海峽若能重開，將推動油價下調，紐約期油已跌穿90美元。若此勢頭持續，全球疲弱的經濟有望踏上復甦之路。此外，10年期國債息率回落，亦帶動金融保險股造好，並令近日風雨飄搖的AI科技股出現反彈。 然而，許繹彬提醒投資者現階段切勿掉以輕心。儘管民主黨掌控兩院後將對關税、AI/數據中心監管及外交政策施加更多立法限制，但他相信特朗普不會就此罷休，仍可透過行政命令、關税權或軍事指揮權等方式繞過部分立法障礙，江湖隨時再起風浪。 **港股交投冷卻 恆指短期好淡爭持** 回顧港股走勢，上月曾一度跌穿23,000點，低見22,803點，及後反覆向上，重上24,000點，更曾一度升穿24,800點。許繹彬認為，單從升勢動力來看，相信今年低位已見。然而，能否有力再上一層樓，甚至升穿25,000點或更高水平，還需大市成交及「北水」（即內地資金）配合。 他指出，此前港股成交曾急增超過2,500億元，成功帶動恆指突破24,800水平；惟大成交未能持續，近日回落至不足或僅觸及1,800億元的水平，令大市再次陷入「悶局」。作為交投主力的「北水」近期操作偏向短線，呈現「逢跌淨流入、逢升淨流出」的格局，反映市場信心依然不足，短炒為主。 許繹彬預料恆指短期內仍將好淡爭持，必須在成交配合下守穩並有效突破24,800點，後市方可更上一層樓。他續指，適逢年結將至，若投資者相信估值偏低的港股有望迎來傳統的「粉飾櫥窗」效應，香港交易所(00388)有望成為資金追捧對象，不妨密切留意。 （筆者為證監會持牌人，並無持有上述股份。）
