近期美國國債孳息率持續攀升，突破多個關鍵水平，引發市場廣泛關注。作為全球收息產品的定價基準，美債息率的變動不僅影響銀行定期存款及高息投資產品，更為香港投資者帶來直接配置美債的機會，以實現更高回報並享免税優勢。 **通脹壓力升温 減息預期逆轉** 美國經濟數據近期顯示通脹壓力持續高企。數據顯示，四月份消費者物價指數（CPI）按年上升3.8%，而生產者物價指數（PPI）更按年急升6%，兩者均超出市場預期，並創下三年來新高。受此影響，市場對聯儲局今年減息的預期大幅降温，甚至有分析開始討論在何種情況下可能需要再次加息，為利率走向增添不確定性。在通脹壓力籠罩下，投資者對穩健收益的需求更為迫切。 **長短債息率飆升 跑贏定存** 受通脹數據及利率預期調整的影響，美國國債息率近日顯著上揚。十年期美債息率已飆升並突破4.5釐，連續多日創下去年七月以來新高。更值得留意的是，二十年及三十年期長債孳息率亦重上5釐水平，其吸引力遠超本港定期存款的年利率。儘管年初十年期美債息曾一度跌穿4釐，但目前已回升至4.5釐以上，對尋求穩定收益的投資者而言，其回報潛力更為可觀。 美國國債採取每半年派息一次的模式，與定期存款相若，但其二級市場流動性更佳，投資者可隨時沽出套現，流動性或更勝定存。 **港人投資美債享三大優勢** 1. **違約風險極低：** 美國國債獲國際三大評級機構穆迪（Aa1）、標普（AA+）及惠譽（AA+）給予次高的信用評級，儘管較以往最高級別有所下調，但其違約風險仍被視為全球最低的資產之一，尤其適合追求穩定回報的投資者。
2. **流動性極高：** 美國國債市場規模龐大，達數十萬億美元，交易活躍。憑藉極高的市場深度與廣度，美債被公認為全球流動性最強的資產之一。相比其他收息產品，美債買賣更為便捷，投資者無需等到期便可沽出。
3. **收息透明穩定：** 美國國債定期向投資者支付固定利息，提供透明且穩定的現金流。因此，全球大型退休基金普遍持有美債，以確保定期收入。 **美債三大種類簡析** 1. **短期國債（T-Bill）：** 期限在一年以內，屬於零息債券。投資者以折扣價買入，到期時收取票面全額，賺取差價。發行頻率高，適合短期資金部署。目前一個月至六個月期限的T-Bill收益率約在3.6釐至3.7釐左右。
2. **中期國債（T-Note）：** 期限介乎兩年至十年，每年派息兩次。由於收益率普遍逾4釐，適合追求較高回報的長期投資者。目前最短的兩年期債券收益率亦超過4釐。
3. **長期國債（T-Bond）：** 期限由十年至三十年，同樣每年派息兩次。鑑於其長期性質，更適合對穩定利息回報有可預測性需求的投資者。在最新通脹數據公佈後，二十年及三十年期T-Bond收益率已重新突破5釐，較中期債券更具吸引力。 **港人買美債免税 優於美股ETF** 對於非美國公民而言，直接持有美國國債所收取的利息，可獲豁免30%的預扣税，大大提升了實際收益。然而，若投資者選擇透過美國上市的債券ETF來配置美債，其派息則仍需繳納30%的税項，因此直接持有美債更具税務優勢。 **投資美債潛在五大風險** 儘管美國國債被視為低風險資產，投資者仍應留意潛在風險： 1. **交易費用：** 直接購買美債雖比債券基金收費簡單，但仍需留意所選平台可能收取的買賣佣金、代收利息費及平台費等。
2. **投資門檻：** 不同金融機構對美債投資設有最低門檻。大型銀行或要求最低7萬美元的投資額，而部分證券商則可低至1000美元。
3. **價格與流動性風險：** 美債價格並非一成不變，如同其他投資產品可升可跌。雖然可持有至到期贖回，但若需提前沽售，則面臨市場價格波動風險。巴菲特（Warren Buffett）近年亦提倡買入一年期以內的短期國債以降低流動性風險。
4. **匯率風險：** 投資美債需先將港元兑換為美元。儘管港元與美元掛鈎，但換匯過程中仍可能產生匯率波動及成本，侵蝕部分投資回報。
5. **機會成本與再投資風險：** 投資美債代表將資金鎖定於該產品，可能錯過其他更高收益的投資機會（機會成本）。此外，當美債到期或提前沽出後，市場上的再投資機會可能不如當前，導致收益率下降（再投資風險）。
