交銀國際微降百威亞太(01876)目標價至8.9港元 維持「買入」評級

【財經專訊】交銀國際最新發布研究報告，對啤酒製造商百威亞太(01876)的目標價進行微幅下調，由原先的9港元降至8.9港元。儘管目標價有所調整，該行仍維持對百威亞太的「買入」評級，反映市場分析師對其長遠潛力仍持正面看法。 報告詳細闡述，雖然短期內地市場的復蘇進度相對緩慢，但交銀國際相信百威亞太有望受惠於2026年的低基數效應，屆時業績將具備邊際修復的潛力。此外，公司當前穩定的派息率亦被視為對其股價提供有利支持，是該行維持「買入」評級的重要考量因素之一。 回顧百威亞太2025年第四季的業績表現，公司收入按年下降4.2%，大致符合交銀國際的預期。期內，印度市場展現出強勁的雙位數增長勢頭，表現亮麗，然而，這股增長動力仍未能完全抵銷內地市場銷售下滑所帶來的負面影響。受負經營槓桿、補貼減少及投資開支增加等多重因素夾擊，該季經調整EBITDA錄得24.7%的顯著跌幅。儘管面對多重挑戰，第四季經調整歸母淨虧損約1200萬美元，表現略優於交銀國際早前預期。 綜合全年業績數據，百威亞太於2025年整體業績因內地市場的疲弱而承受壓力。全年收入按年下降6.1%至57.6億美元，經調整EBITDA亦按年下滑9.8%至15.9億美元。同時，全年經調整EBITDA率亦下降1.1個百分點至27.6%，反映盈利能力受到一定影響。