瑞銀：本港零售5月表現分化 奢侈品增長強勁 料續助九倉置業及希慎

瑞銀發表最新研究報告，深入分析香港零售市場的近期表現與未來展望。報告指出，本港五月份整體零售銷售額按年錄得中高單位數增長，總額達338億元，大致符合該行預期，但市場內部結構呈現明顯分化。 數據顯示，期內奢侈品類別表現尤為突出，銷售額按年急增26%，較四月份的21%進一步加速。市場分析指，這主要受惠於人民幣匯率走強，有效提振了內地訪港旅客的消費力。瑞銀報告更指出，撇除價格因素後，奢侈品銷售量仍錄得10.5%的按年增長，反映該板塊的實質需求動力持續旺盛。 然而，必需品類別的銷售表現則相對遜色。食品及飲料銷售於五月按年持平，而超市銷售增長亦由四月份的3%放緩至僅1%。另一方面，網上零售銷售增速雖仍高企於32%，但較早前有所放緩，其在整體零售額中的滲透率則按月維持在10%水平。 展望六月份，瑞銀預期整體零售銷售增長將維持在中至高單位數水平。該行觀察到，六月內地訪港旅客按年增長約10%，但海外訪客數字則按年下跌3%，較五月份有所放緩。儘管如此，人民幣的持續強勢預料將繼續為本港的奢侈品消費市場提供有力支撐。 個別股份方面，瑞銀分析認為，奢侈品銷售的強勁勢頭，對於以非必需消費品為主要租户的零售物業業主而言，將帶來正面影響。該行特別點名九龍倉置業 (1997) 及希慎興業 (0014)，兩者目前均獲瑞銀給予「中性」評級。相反，必需品類別銷售轉弱的趨勢，則可能對民生商場為主的物業業主構成壓力，例如領展。儘管面臨潛在挑戰，瑞銀維持領展「買入」評級。投資者關注，在零售結構性變化的背景下，不同定位的物業投資信託及地產商將面臨不同的機遇與挑戰。