匯豐下調創科實業目標價至120港元 仍維持「買入」評級

匯豐(HSBC Global Research)近日發佈報告，對創科實業(00669)的目標價進行了調整，將其從132港元下調至120港元，降幅達9.1%。儘管目標價有所下調，匯豐仍然維持對該公司的「買入」評級，顯示出對其長期增長潛力的信心。

報告中指出，匯豐下調了對創科實業2025年毛利率增長的預測，從原先的0.6個百分點下調至0.35個百分點，主要原因是預期部分關税的吸收將對公司的成本造成壓力。此外，匯豐也將2025年的自由現金流預測調低至7.87億美元，顯示出預付關税將對公司的現金流帶來挑戰。

儘管面臨這些挑戰，匯豐對創科實業的長期利潤率擴張仍然保持樂觀。報告中提到，隨著Milwaukee和電池產品組合的提升以及生產效率的改善，該行預期2026年的經營利潤率將達到10%，而2025年的預測則為9%。不過，匯豐也警告，如果關税情況惡化，這一目標可能會推遲至2027年。

此外，匯豐預計2025年關税將對創科實業的增長造成影響，將對2025年的收入增長預測下調至6.6%。這一調整主要反映了關税逆風及宏觀經濟環境對需求影響的不確定性。整體而言，儘管面臨多重挑戰，匯豐對創科實業的長期前景仍持謹慎樂觀的態度。