盛達資源上半年溢利飆升 輝立證券建議買入目標價45元人民幣

中國主要白銀生產商盛達資源，其上半年業績表現強勁，受惠於貴金屬價格上漲及產能釋放。有分析師看好其前景，並建議投資者吸納。 根據輝立證券研究部分析師章晶的報告指出，盛達資源作為國內銀業龍頭，其白銀儲備量於A股市場位居前列，年採選能力達198萬噸。集團業務模式獨特，採「自有礦山採選 + 再生金屬回收」雙輪驅動，透過掌控上游優質礦產資源，配合再生新能源金屬業務佈局，形成產業鏈閉環。公司主要向冶煉廠及貿易商銷售含銀、金、鉛、鋅的精粉產品，客户羣以B2B為主。 截至2026年上半年，盛達資源錄得總收入約11.52億元人民幣，按年增長27.08%。期內歸屬於母公司股東的淨利潤達3.90億元人民幣，按年大升456.46%；扣除非經常性損益後的歸母淨利潤亦達3.82億元人民幣，按年增長417.06%。業績亮麗主要受惠於貴金屬價格持續上漲，以及旗下子公司技改後產能有效釋放。期內整體毛利率大幅提升25.13個百分點至69.15%，其中礦產板塊貢獻高達88.29%的業務佔比及78.37%的超高毛利率，鞏固了集團在貴金屬上行週期中的核心盈利地位。 展望未來，盛達資源持續強化其資源基礎。公司目前擁有多個在建、待建礦山及擴產項目，包括銀都礦業、金山礦業、東晟礦業、德運礦業等，並透過收購伊春金石礦業、廣西金石礦業等以擴充產能，為未來5至10年的持續生產提供充足保障。此外，集團於8月3日公佈，其控股子公司菜園子銅金礦預計於今年下半年進入正式投產階段。該礦達產後，年產黃金量約1022公斤（金屬量），相當於公司2025年黃金年銷售量的3.88倍；同時，年產銅約1758噸（金屬量），預期將為集團帶來可觀的增量收益。 輝立證券分析師章晶綜合上述因素，建議投資者買入盛達資源，目標價為45.00元人民幣，止蝕價則設於34.00元人民幣，而建議買入價為37.68元人民幣。