高盛料本港全年IPO集資有望達4680億元 王亞軍指AI驅動市場結構性長牛

高盛亞洲（除日本外）股票資本市場主管王亞軍近日接受傳媒訪問時表示，香港新股（IPO）市場正受惠於人工智能（AI）浪潮的強力推動，預期今年全年集資規模有望挑戰600億美元（約4680億港元）的新高紀錄。 王亞軍指出，當前港股市場上，最為活躍的投資主題和表現最佳、融資最多的股票，均與AI領域息息相關。他對下半年港股IPO市場持續看好，認為集資規模有望繼續保持熾熱。 針對市場對AI可能存在泡沫的風險，王亞軍認為，判斷行業前景的核心在於底層需求的增長韌性，當前單純爭論是否存在泡沫並沒有實際意義。對於近期市場關注的算力租賃、儲存擴產等供需邊際變化，他建議無需過度解讀個別企業的行為。他強調，從需求層面來看，個人與企業對AI技術的應用規模持續擴大，這將長期支撐算力、晶片及儲存等資本開支需求保持上升趨勢。 市場數據顯示，截至本月初，港股今年以來的股票融資總規模已達670億美元（約5226億港元），相當於去年全年總融資額逾七成。其中，IPO集資額已錄得303億美元（約2363.4億港元），相當於去年全年IPO集資額約82.8%。 王亞軍續稱，香港市場已全面邁入AI主導的全新發展階段，其在AI領域的覆蓋更為全面，預計未來將有更多內地AI企業選擇登陸港股。他分析認為，本輪港股AI的爆發屬於AI產業變革所驅動的結構性長牛行情，而非受經濟週期波動所帶動。他特別提到，大型語言模型（大模型）賽道具備明顯的「贏者通吃」特徵，行業頭部企業競爭異常激烈，導致相關上市公司股價波動幅度極大。他坦言，當前市場難以精準測算模型企業的長期利潤，因此估值定價主要依賴收入增速。在行業巨頭尚未明確前，投資者普遍傾向於同時投資多家頭部模型公司，以捕捉潛在的增長機會。 此外，王亞軍亦指出，由於香港主要指數的成分股更新週期較為漫長，目前尚未能完全體現香港市場已進入AI時代的現狀。這導致了指數表現疲弱，但新股及個別AI相關股份卻普遍上漲的背離現象。他補充表示，當前AI賽道新股的基石投資者認購熱度並未出現任何減弱跡象，顯示市場對此類資產的強烈需求。