瑞銀調查：企業關注非關税壁壘 產能遷移高峯料已過半數製造商續評估海外生產

根據瑞銀投資研究部旗下UBS Evidence Lab的最新中國企業家調查顯示，受訪企業對於中美關税及雙邊業務關係仍抱持審慎且分歧的態度。然而，市場普遍認為關税風險的影響可能有限，而對美國的貿易活動正逐步恢復。企業目前更關注部分地區的政策風險，其範疇已不再侷限於關税及傳統貿易救濟手段。 瑞銀投資研究部指出，企業普遍預期短期關税影響有限，並認為產能遷移的高峯期可能已經過去。該行預計，下一階段的貿易摩擦將更側重於非關税措施，例如本地價值量要求、投資審查及採購限制等。 調查結果顯示，約56%的受訪者預計美國將在2026年底前提高對華關税，此比例高於預計關税將下調的40%。同時，有57%的受訪者預期雙邊關係將會惡化，遠超預計關係將改善的12%。然而，值得留意的是，出口商中錄得淨佔比14%的訂單按年增長，扭轉了此前數次調查中的淨下降趨勢。 在外部敞口較大的製造商羣體中，約有54%的受訪者正規劃或評估海外生產，儘管這一比例低於2024年錄得的77%峯值。此外，近80%的企業已在中國內地以外地區開展生產活動，其中超過40%的產能和資本開支位於海外。 瑞銀的調查進一步揭示，貿易摩擦的範圍正不斷擴大，政策措施不再侷限於關税及傳統貿易救濟手段。取而代之的是，本地價值量要求、投資審查以及採購限制等非關税壁壘正發揮日益重要的作用，成為企業營運及全球供應鏈佈局所關注的新焦點。