大行報告：瑞銀看好先進製程半導體板塊 料SK海力士三因素保障利潤率

瑞銀發表最新研究報告，對先進製程半導體生產商前景持樂觀態度，尤其點名台積電及SK海力士等業界龍頭，認為其在價值鏈中佔據主導地位。報告指出，這類企業的產品定價主要受產能及良率限制驅動，而非單純依賴投入成本考量，因此具備更強的市場議價能力。基於此，瑞銀給予SK海力士「買入」投資評級。 受市場消息帶動，SK海力士近期股價表現強勁，單日股價一度錄得11.5%的升幅，收報1,880,000韓圜。當日成交量高達24.3萬億韓圜，折算約1292億港元，反映市場對其的高度關注。該公司的市值亦達到13598萬億韓圜，約合7.2萬億港元。 瑞銀在報告中進一步闡釋，儘管面對電力成本上漲等營運壓力，先進製程半導體公司仍能有效維持並保障其利潤率，主要歸因於三大結構性優勢。首先是行業的「結構性稀缺」，其次是「漫長的產品資格認證週期」，這提高了行業進入門檻並減少了競爭。最後，由人工智能（AI）技術發展所帶動的「強勁需求」，為這些公司提供了超越大多數工業板塊的成本轉嫁能力。 瑞銀分析師指出，與先進製程廠商形成對比的是，下游電子製造商及成熟製程晶圓代工廠則普遍缺乏這種定價權。這些企業更容易受到不斷上漲的投入成本、化學品及氣體供應狀況，以及良率瓶頸等因素的影響，其盈利能力面臨較大挑戰。因此，瑞銀建議投資者應偏好具備優勢的先進製程晶圓代工廠及記憶體板塊，同時避開下游電子產品與組裝供應鏈，以規避潛在風險。