摩通高層：地緣碎片化、AI與通脹為市場三大主軸 資本開支增長撐估值兼增通脹風險

摩根大通私人銀行全球投資策略主管Grace Peters近日發表市場觀點，指出全球地緣政治碎片化、人工智能（AI）技術急速發展以及通脹壓力，已成為當前塑造全球金融市場格局的三大關鍵驅動力。她進一步提到，近期中東地區的地緣衝突等事件，更使這些趨勢的緊迫性日益提升，值得投資者密切關注。 Peters在接受媒體採訪時強調，投資者固然不應過度解讀短期市場消息，但同時亦不應輕視市場表面之下正發生的關鍵結構性轉變。她觀察到，企業資本開支（Capex）的顯著上升，正反映出全球在實體安全、能源供應安全以及供應鏈穩定等領域不斷變化的需求。 市場普遍分析指，推動企業資本開支增加的深層因素，很大程度上源於各國基於國家安全考量，積極推動相關投資。Peters認為，正是這股由國家安全需求驅動的結構性轉變，為當前的市場估值提供了合理性支撐。她引述數據指出，在最近一個財報季度中，企業除AI相關投資外，整體資本開支錄得12%的增長，凸顯這一趨勢的力度。 然而，Peters提醒，資本開支的持續增長，亦可能加劇通脹的潛在風險。因此，她建議投資者應增強投資組合的韌性，透過配置黃金等抗通脹資產來應對潛在的物價上漲壓力。在債券配置方面，她建議保持偏短的久期（duration），以降低利率變動帶來的風險。 儘管通脹壓力或增，Peters對企業盈利增長前景仍保持樂觀。她預期，在資本開支增加以及AI技術推動利潤率提升的雙重作用下，企業盈利增速有望超越過去數十年的水平。市場將持續關注這些關鍵因素如何演變，以及它們對全球經濟和資本市場的長遠影響。