「鱷王」達裏奧警告AI市場現典型泡沫特徵　料最終面臨破裂

全球最大對沖基金橋水（Bridgewater）創辦人、被譽為「鱷王」的著名投資者達裏奧（Ray Dalio），近日對當前席捲全球資本市場的人工智能（AI）熱潮發出嚴厲警告。他直言，AI市場已呈現典型的泡沫特徵，預期最終將難逃破裂命運，並將現況與2000年科網泡沫破裂前夕的情況相提並論，引起市場廣泛關注。 達裏奧指出，市場上已浮現多個危險信號，包括估值水平高企、投機活動盛行，以及由賬面財富推動的資產增長，遠遠超越企業實際現金流的擴張速度。他強調，這正是泡沫形成的經典路徑，反映市場對新興科技的狂熱追逐。 他進一步解釋，每次顛覆性科技革命的初期，資本市場往往會出現過度追逐和非理性狂熱。面對新技術的挑戰，企業往往陷入兩難：要麼投入巨額資金搶佔市場份額，不計較短期成本；要麼因投入不足而錯失發展機遇。達裏奧認為，在這種不明朗的環境下，絕對精準的判斷殊為不易。 達裏奧深入剖析泡沫破裂的內在機制，指出其本質是投資者將賬面財富轉換為現金的過程。當投資者開始兑現已實現的收益時，市場的支撐力便會減弱，最終導致泡沫崩潰。他觀察到，目前由AI驅動的市場走勢，正沿著類似的軌跡演進。 他同時強調了市場競爭中的「叢林法則」。達裏奧預期，在每一波重大的技術變革浪潮中，大量企業最終將被淘汰。隨著競爭的日益加劇，市場將逐步篩選出真正的贏家與輸家。他特別指出，這個過程與科技本身是否具有長期內在價值是兩回事。即使未來部分AI企業可能面臨倒閉，人工智能這項底層創新仍將持續改變經濟和社會，正如科網泡沫破裂後，互聯網科技依然深刻重塑全球經濟格局一樣。 達裏奧重申，泡沫通常始於投資者開始兑現收益的時刻。他特別點出，AI企業未來能否實現與當前高估值相符的獲利能力，是決定本輪AI熱潮最終走向的關鍵因素之一，值得投資者密切關注。