機管局發行190億港元債券刷新紀錄 超購近兩倍反映港元債市深度

香港機場管理局（下稱機管局）近期成功發行190億港元公開機構債券，標誌著本港債務資本市場的重要里程碑。是次發行不僅創下非主權港元公開債券有史以來最大規模的紀錄，更獲市場熱烈追捧，認購額遠超發行總額，超購近兩倍。 據悉，是次發行包含三個不同期限的債券，分別為三年期、五年期及十年期。其中，三年期債券發行規模達100億港元，票息訂於2.90%；五年期債券規模為65億港元，票息2.97%；而十年期債券則籌集25億港元，票息為3.38%。 市場對機管局是次發行反應正面，錄得逾550億港元的認購訂單，整體超購近兩倍，尤其以中短期年期如三年期及五年期債券的訂單簿規模較大。市場消息指，認購者主要來自香港本地投資者，亦有少數來自新加坡。具體而言，三年期及五年期債券的認購主力為銀行、資產管理公司、基金經理及保險公司；而十年期債券方面，資產管理公司、基金經理及保險公司等機構投資者的佔比則相對較高，約達34%。 擔任是次發行的聯席全球協調人、聯席簿記行及聯席主承銷商的滙豐表示，機管局成功發行港元債，充分印證了港元債券市場的深度與韌性。滙豐債務資本市場大中華區董事總經理伍富斌指出，在當前地緣政治局勢不確定性較高的背景下，以本地貨幣發債的主題表現強勁，相較於傳統的美元發債交易，其執行過程更為順暢。他解釋，美元發債往往需高度關注美國隔夜市場情緒，而近期中東局勢的波動更一度影響發債環境。不過，從上週開始，市場已出現一個較為穩定的發行「窗口」。伍富斌續指，由於機管局作為半官方機構，其發行債券被視為高品質的流動資產，對銀行等持有機構而言，其成本效益亦相對吸引。 伍富斌進一步強調，機管局是次190億港元高級票據的發行規模，不僅是迄今最大規模的港元債券發行，更標誌著香港債務資本市場的重要里程碑。不足兩周內，港元債券市場已迎來第二宗刷新紀錄的交易，突顯本港具備高效執行大型發行並實現具競爭力定價的能力。分析認為，此類發行有助於在港元基準收益率曲線上建立有用的參考點，並促進更活躍的二級市場交易，進而提升市場流動性與價格透明度，惠及發行人與投資者。他預期，隨着更多具指標性的發行陸續出現，港元債券市場的深度與廣度將持續拓展，吸引更多發行人並建立更廣泛的投資者基礎，進一步鞏固香港作為領先固定收益及貨幣中心的地位。 協助機管局完成是次交易的瑞銀，其全球投資銀行部副主席兼亞洲企業客户部聯席主管李鎮國表示，是次三個期限債券的發行利差，均創下非主權港元公開債券在相同期限發行的最低利差。他指出，機管局作為港元公開債券市場中經驗豐富且往績良好的發行人，成功在市場波動環境下把握合適的發行窗口，並將平均融資成本維持在低於其現行加權平均資金成本的水平。 受機管局成功發債的帶動，近期本地港元債券的發行熱潮持續升温。此前，港鐵公司（00066）及國泰航空（00293）亦已完成其首次港元債券的定價，反映市場對港元債券的需求旺盛。長期以來，港元債券市場主要以私募發行為主，但近年來，地緣政治緊張局勢以及港元與美元掛鈎的聯繫匯率制度，有效提振了投資者對港元債券的需求，使其成為在波動市場中的避險選項。統計數據顯示，計及機管局此次發債，今年以來債市上的發行人合共已發行3,898.4億港元債券，按年大幅增長87%。市場預期，港元債券市場將繼續保持活力，吸引更多企業和機構透過此渠道進行融資。