交銀國際下調阿里巴巴2026財年預測，利潤承壓但仍維持「買入」評級

交銀國際近日發佈報告，針對阿里巴巴(09988)的財務預測進行了調整。由於阿里巴巴在短期內加大對即時零售的投入，該行將集團2026財年的經調整EBITA預測下調至25%，並將第一財季的預測下調至23%。此外，收入預測也小幅調低，分別為0.9%和0.4%。

報告中指出，交銀國際預計阿里巴巴在2026財年第一季的收入將同比增長3%，達到2507億元人民幣，並且CMR（客户管理收入）將實現雙位數的增長。雲業務方面，隨著AI需求的強勁推動，該業務的收入同比增長預計將達到20%。

然而，由於閃購業務的加大投入，利潤端面臨壓力，交銀國際因此下調了集團第一財季的利潤預測，預計將下降23%。經調整EBITA的預測也同比下降15%，預計將達到384億元人民幣，對應的利潤率為15.3%。

另外，該行預期阿里巴巴在2026財年第一季的淘寶閃購日均單量將達到1300萬，投入約105億元人民幣，補貼及配送成本分別為約68億及34億元人民幣。儘管面臨挑戰，交銀國際仍然維持對阿里巴巴的目標價為159港元，並給予「買入」的評級，顯示出對該公司的長期增長潛力的信心。