香港推動電子債市變革：全球聯通與市場挑戰

香港特首李家超近日在施政報告中提出的電子債市構想，意在使香港成為國際領先的債券市場。這一計劃涉及金管局旗下的迅清結算（CMU OmniClear）與香港交易所（HKEX）合作，集中管理及相互抵押債券與股票，並促成不同的市場互聯互通。這一舉措將有助於吸引更多企業在香港發行債券，並可望通過跨境人民幣回購等措施，增強人民幣在國際市場的應用。

據接近港府的消息人士透露，CMU已開始互相抵押操作，並已經與歐洲結算公司Euroclear建立連接，後者的業務範圍不僅限於債券，也涵蓋數字資產。這將為香港與盧森堡等地的債券市場建立一個廣泛的交易網絡。若能成功推動電子交易平台的建立，這將與目前港交所主要以債券掛牌而非活躍交易的平台形成鮮明對比。

在全球市場中，儘管香港債市以人民幣產品為特色，但仍面臨市場接受度的挑戰。市場反應將受到多重因素的影響，包括交易員的市場認知和法律制度的完善。香港的資金池目前在研究如何進一步利用於支付股票印花税及公務員繳費等。但有別於目前由港交所兑換人民幣用於繳付印花税的做法，特首醖釀通過立法確定用人民幣支付印花税的新方案。

此外，近期的市場數據顯示，由於地緣政治緊張局勢和利率問題，市場波動性加劇。香港股市的市盈率平均為10-12倍，低於歷史平均水平，這暗示市場潛在的增長空間，但也可能反映出投資者對市場前景的謹慎態度。在此背景下，香港推動電子債市的舉措，將如何影響全球投資者的信心和資本流向，仍需時間觀察。