凱基發布2025年下半年市場展望：地緣政治影響金價，債券投資前景看好

凱基證券今日發布了對2025年下半年的市場展望，首席投資總監梁啟棠指出，當前地緣政治局勢不穩定，這將對金價形成支撐。他預測，經濟面臨下行風險，因此對於五年以下的投資級別債券持樂觀態度。梁啟棠提到，貿易戰的負面影響不容小覷，尤其是日本和中國的經濟表現也不盡人意。他預測美聯儲可能會在2025年第四季度減息25個基點，並在2026年持續減息50至75個基點。

在美股方面，梁啟棠認為今年出現熊市的機率不高，但第三季可能會出現下跌，全年盈利預估將從14.1%降至不到9%。因此，他建議投資者應該選擇防禦性和優質的股票，以應對潛在的經濟下滑。

凱基投顧董事長朱晏民則表示，隨著關税戰的趨緩，美國經濟衰退的風險有所降低，但不確定性依然影響著經濟信心，未來經濟數據可能會受到壓力。他指出，近期股市上漲使得估值回到高位，投資者需要留意關税暫緩到期後，可能帶來的經濟和企業盈利下調的波動。

梁啟棠回顧了2025年上半年的預測，當時他曾提出恆指目標為23,200點，但最大的下滑風險來自特朗普的關税政策。由於港股的估值相對吸引，IPO市場也再度活躍，因此他將今年恆指的目標價上調至25,500點。在板塊方面，他看好小米（1810）、騰訊（700）、阿里巴巴（9988）、攜程（9961）、寧德時代（3750）、SPDR黃金ETF（2840）、中國聯通（762）、康方生物（9926）、友邦保險（1299）、富途控股（FUTU）、泡泡瑪特（9992）、華潤電力（836）及領展（823）。

朱晏民補充道：「AI需求在短期內將保持穩定，這將支撐股市的回彈。然而，關税戰和匯率的衝擊增加了企業盈利的不確定性。雖然提前備貨使得台股在上半年表現有所回暖，但這可能導致下半年旺季市況轉弱。值得注意的是，台幣的強勢吸引了資金流入，對台股的表現有正面影響。」