內地四月新增貸款顯著收縮 創去年七月以來首見 人行籲市場理性審視

人民銀行公佈的數據顯示，內地四月份人民幣貸款按月收縮152.7億元，表現遜於市場普遍預期的增加3000億元。這是自去年七月以來，首次出現當月還款金額超出借貸金額的情況。截至四月底，人民幣貸款餘額錄得280.5萬億元，按年增長5.6%，增速較三月回落0.1個百分點。 針對貸款增速放緩，人民銀行旗下《金融時報》發文呼籲市場理性看待。文章指出，內地經濟結構正朝向輕資產、現代產業轉型，對傳統資金的依賴程度有所降低。同時，近年來內地積極加快直接融資發展，亦減少了對銀行貸款的需求。 分項數據方面，四月份內地住户貸款收縮7870億元，創下自2005年有紀錄以來最大跌幅。其中，與按揭相關的中長期貸款收縮3410億元，為2007年二月有紀錄以來最大跌幅；與消費相關的短期貸款亦收縮4462億元，反映出居民消費意欲及樓市活動仍顯疲弱。 企事業單位貸款方面，雖然整體新增3836.3億元，但主要由短期票據融資增加12401億元支撐，而短期和中長期貸款則分別收縮4602億元及4160億元。市場人士關注，這顯示企業的實際信貸需求或投資動能仍未顯著恢復。 澳新銀行資深中國策略師邢兆鵬分析認為，相關數據反映固定資產投資的反彈勢頭已經結束。他預期，若投資擴張未能持續，內需可能將維持低迷。 在社會融資增量方面，四月錄得6245億元，同樣遠低於市場預期的1.25萬億元，按年大幅下跌46.16%。社會融資規模是衡量實體經濟獲得資金總量的指標，其主要增量來自政府債券淨融資9100億元，以及企業債券淨融資4500億元，而對實體經濟發放的人民幣貸款則減少4000億元，凸顯直接融資的重要性。 貨幣供應方面，截至四月底，廣義貨幣（M2）餘額按年增長8.6%，略高於市場預期的8.5%；狹義貨幣（M1）餘額則按年增長5%，略低於預期的5.2%。《金融時報》文章進一步解釋，今年政府債券和企業債券融資增長較快，在一定程度上置換了傳統的銀行貸款。若根據國際清算銀行對「信貸」的定義，即一併計算銀行貸款和銀行債券投資，近月信貸約有8%增長，與社會融資及M2的增速更趨一致，為市場提供另一視角審視信貸擴張情況。