美銀調低禾賽(02525)港股目標價至21元 維持「買入」評級

美國銀行發表研究報告，決定調低禾賽(02525)的港股目標價。該行將禾賽的港股目標價由原先的22港元下調約4.5%至21港元，同時亦將其美股目標價由23美元調低約4.3%至22美元。儘管目標價有所調整，美銀仍重申對禾賽的「買入」投資評級。 市場關注禾賽最新的第三財季業績表現。數據顯示，期內公司實現營收11億元人民幣，按年增長34%，並較上一財季增長24%。毛利率方面，禾賽錄得41%，優於美銀此前預期的39.5%。該行分析指，毛利率表現理想主要受惠於產品結構的持續優化，其中平均售價(ASP)較高的雷射雷達產品貢獻佔比有所提升，同時割草機產品的出貨量則有所下降。然而，第三財季淨利為8100萬元人民幣，按年下跌69%，但較上一財季則增長14%。 禾賽對第四財季營收給予指引為11億至11.5億元人民幣。美銀結合公司最新動態及業績表現，對禾賽2026及2027財年的雷射雷達出貨量預測平均下調4%，但大致維持其盈利預測不變。 儘管美銀下調了目標價，但仍力撐其「買入」評級。該行解釋，禾賽在高級輔助駕駛系統(ADAS)雷射雷達領域持續獲得新訂單，展現其市場競爭力。此外，公司新興的軟體與全球基礎設施(SGI)業務商業化進程，亦有望支持其中期增長前景。