匯豐下調長和(00001)目標價至53港元，重申「買入」評級

匯豐(HSBC Global Research)近日發佈報告，將長和(00001)的目標價下調26.4%，由72港元降至53港元，這一價格較其分部估值(SOTP)折讓高達57%。儘管如此，匯豐仍然恢復對長和的「買入」評級，認為該公司是一隻擁有全球多元化資產的深度價值股。

匯豐分析師指出，長和的估值將受到資產回收的支持，特別是近期港口業務的剝離。報告中提到，長和整體業務前景正在改善，並且自2024年下半年以來，該公司業務改善的跡象已經顯現。預計到2025年，長和的經常性利潤將同比小幅增長5%，而2023年和2024年的利潤則預計將下降9%和11%。

長和目前正朝著輕資產經營的方向轉型，並精簡其業務重點。例如，該公司已經出售了其歐洲電訊鐵塔資產，並參與了Cenovus與赫斯基的合併計劃。此外，長和計劃於2025年3月剝離其全球港口業務，這一舉措與其整體策略相一致。如果交易成功，長和將恢復淨現金狀況，並縮小SOTP估值的折讓。

在樂觀的情況下，長和可能會考慮以特別股息的方式來獎勵股東。然而，市場上仍存在許多變動因素，包括潛在買家的數量及其規模，這些都可能導致股價的波動。匯豐預計，未來長和將更加重視成本控制和全球多元化，而不是進行新的投資，以確保公司的彈性。