花旗看好九龍倉置業前景 上調目標價至31.6元重申「買入」評級

花旗發表研究報告，上調九龍倉置業（01997）目標價4.3%，由原先的30.3港元升至31.6港元，並維持「買入」評級。該行指出，此次上調主要基於公司達5釐的股息率，以及奢侈品零售市場情緒良好。花旗分析師預期，九龍倉置業的租户銷售額持續改善，然而整體租金水平仍面臨壓力，尤其在全球經濟不明朗的環境下，公司持續推動減債策略。 據報告指出，營運前景的改善支持該行對公司2026年至2027年每股股息增長1%至2%的預測，主要受惠於投資物業及酒店業務的盈利貢獻，料派息比率將穩定維持在65%。值得留意的是，九龍倉置業自2025年上半年起已錄得租户銷售額改善，至2026年前兩個月勢頭進一步增強，這將有助於推高營業額提成租金的收入。儘管如此，由於租金錶現往往滯後於零售額，零售物業續租租金錄得負增長的情況預計將持續至2026年。 在寫字樓市場方面，雖然九龍倉置業努力維持出租率，但面對日益激烈的市場競爭，租金無可避免地面臨下降壓力。公司亦積極致力於減債，該行預計每年將削減20億至30億港元債務，而由於公司約83%的債務屬浮息，較低的利率環境預期能為公司節省不少財務成本。至於集團旗下的馬哥孛羅酒店，管理層正評估潛在的翻新及重新發展計劃，投資者普遍關注在建設階段每股股息的可見性。