匯豐上調周大福(01929)目標價57%至14.6港元，維持「買入」評級

匯豐(HSBC Global Research)近日發佈報告，對周大福(01929)的目標價進行了大幅上調，從原本的9.3港元提升至14.6港元，增幅高達57%，並且維持「買入」的評級。匯豐指出，周大福的股息政策相當穩健，預計將報告純利的70-80%作為股息派發，並預測在2026財年每股股息將增加63港仙，較去年增長29%，派息比率將達到80%。

儘管周大福在2025財年第四季度的零售額同比減少了11.6%，主要受到金價飆升至每克730元人民幣的影響，這一價格較2025財年年初上漲了36%，導致黃金需求減少，匯豐仍然對該公司的未來持樂觀態度。預計2025財年的收入將同比下降18%，這一數字位於管理層的目標範圍的底端。

然而，隨著產品組合的改善以及黃金庫存的收益提升，匯豐預測2025財年下半年的營業利潤將年增8.7%，超過管理層的最高目標。匯豐還預計2025財年下半年的經調整淨利（不計算黃金紙對沖損失）將達到62.9億港元，這一數字比之前的預測高出24%。

儘管如此，2025財年下半年仍預計會出現34億港元的對沖損失，這一數字較之前的15億港元有所上升，因此匯豐將報告的淨利潤預測下調了20%，預計將達到28.7億港元，最終2025財年的報告淨利潤預測為54.01億港元。這些數據顯示，儘管面臨挑戰，周大福仍具備一定的增長潛力，值得投資者關注。