致同報告：去年香港上市公司併購交易宗數下滑 首季回升 料全年温和增長

根據致同（香港）會計師事務所最新發布的《買賣協議研究報告2026》，去年香港上市公司的併購交易活動呈現放緩。致同香港諮詢主管合夥人湯飈指出，去年香港上市公司的買賣協議宗數按年下跌11%，錄得222宗。市場分析普遍認為，多項宏觀因素影響企業併購意欲，包括持續高企的利率環境，不僅推高了企業的營運及融資成本，亦對資產估值構成壓力；此外，地緣政治的不確定性亦促使企業風險胃納降低；而跨境資本流動及監管趨於審慎及嚴格，則進一步延長了交易決策週期。 然而，在經歷去年的低迷後，今年首季香港上市公司的買賣協議宗數已見回升，按年上升一成至56宗，反映市場氣氛有所改善。湯飈進一步解釋，去年交易量下跌部分原因在於船舶及飛機等大型資產交易減少，加上地產及建築行業的業務出售活動亦見收縮。 致同香港諮詢副總監鍾綺琪補充，在去年眾多上市公司買賣交易中，非必需消費品公司成為出售量最高的板塊，佔總業務出售協議數目的29%。這類公司，當中包括餐飲及零售業，面臨消費疲弱導致利潤率受壓的挑戰，促使相關企業必須重組業務並剝離非核心資產以應對市場變化。 針對跨境資金監管趨嚴對企業交易的影響，湯飈表示，儘管這方面確實帶來一定的影響，但隨著內地明確表明允許循合法渠道流入香港的資金，他對香港的併購市場前景仍保持審慎樂觀。展望全年，湯飈預期企業買賣交易量將錄得温和增長，主要受惠於資本市場的穩定性及跨境資金流動的均衡發展。鍾綺琪則預期，人工智能（AI）相關企業的交易將持續成為今年市場的重要動力，同時，今年首季首次公開招股（IPO）市場迎來爆發性增長，市場期待新的融資資金能為整體併購市場注入新動力。