摩根士丹利下調時代天使(06699)盈測及目標價，競爭加劇影響市場預期

根據摩根士丹利最新發佈的報告，時代天使(06699)的每股盈測在2026年及2027年分別下調了9%及5%。這一調整主要是因為大摩對中國市場的定價假設持較為保守的態度，並且市場競爭的加劇也對公司的業績預期產生了影響。報告指出，新案例的定價變動在損益表中會有一定的時滯，這意味著市場反應可能不會立即反映在公司的財務表現上。

基於折現現金流（DCF）估值模型，摩根士丹利將時代天使的目標價下調了12%，由74港元降至65港元。儘管如此，該行仍維持對時代天使的「與大市同步」評級，顯示出對該公司未來表現的謹慎樂觀。

此外，摩根士丹利預測2025年上半年中國市場的收入將減少2%，而海外市場的收入則預計增長超過50%。整體而言，2025年全年預計收入將同比增長19%，但經調整後的純利可能會持平或出現單位數的下跌。這些數據顯示出時代天使在面對市場挑戰時的韌性及未來增長的潛力。