恆指今年表現亮眼，分析師預測中國科技股仍具吸引力

恆生指數自今年以來上升了4307點，漲幅達21.47%，成為全球表現最佳的主要股市指數之一。這一現象的背後原因究竟是什麼？未來的強勢能否持續？瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區資產配置策略師滕瑤（如圖所示）進行了深入分析。

滕瑤指出，全球，尤其是美國的投資者在過去一段時間內，對中國股市的配置明顯不足。然而，近幾個月來，他們已經逐步減少了對中國股市的低配置程度，這意味著在此期間，外資流入中國股市的情況相當明顯。

展望未來，滕瑤認為中國科技股仍然具有吸引力，主要基於三個原因：首先，中國科技股是當前中國股市中盈利增長最為強勁的板塊；其次，與美國及全球同行相比，中國科技股的估值仍然明顯低於市場平均水平；第三，自今年2月以來，隨著DeepSeek在全球的成功，顯示出中國在人工智能（AI）及整體科技領域的實力，並且中國企業在發展AI及其他科技方面也得到了政府的支持。基於這三個原因，滕瑤相信中國科技股的股價仍然有上升的空間。

此外，滕瑤還提到，美匯指數今年以來下跌近一成，這反映出資金正在從美國流向全球其他地區尋找投資機會，這對港股的表現也是一個正面的影響。她對美匯的後市也進行了分析，預測在未來3至12個月內，美國聯邦儲備局可能會再次減息，且其減息的空間將大於歐洲央行，加上日本央行也可能會加息，這意味著美元的息差優勢將會收窄，因此預計美匯將進一步轉弱。

不過，滕瑤強調，從長期的角度來看，由於美國資本市場的流通性及深度仍然遠超其他地區，這將為美元帶來持續的需求，並在低位為美匯提供支持。