野村重申百度「買入」評級 維持目標價186美元

野村證券發表最新研究報告，重申對內地科技巨擘百度（BIDU.US / 09888.HK）的「買入」投資評級，並維持其目標價於186美元不變。 報告指出，百度近期業務表現呈現兩極化發展，其人工智能（AI）雲業務展現強勁增長勢頭，惟傳統網絡營銷廣告業務則相對疲軟。 就百度的一般性業務（BGB）而言，期內錄得260億元人民幣的收入，按年增長2.1%。此收入水平更超出彭博市場預期約4%，顯示在部分業務面臨挑戰下，整體表現仍優於市場預期。 細分業務組合可見明顯差異。其中，網絡行銷業務仍然是主要拖累因素，期內收入為126億元人民幣，按年下跌21.3%，並較預期低約4%。然而，受惠於人工智能雲端基礎設施業務的快速發展，該板塊收入按年大幅增長79%，在一定程度上抵銷了網絡行銷業務的疲軟影響。 在非通用會計準則（Non-GAAP）下，百度一般性業務的營業利潤按年減少19%至40億元人民幣，主要由於網絡行銷服務持續疲軟，以及公司對AI技術和自動駕駛計程車等前瞻性項目持續進行大量投資所致。儘管如此，該營業利潤仍超出市場預期約20%。此外，非通用會計準則下的營業利潤率為15.2%，較去年同期下降3.9個百分點，但仍高於市場預期2.1個百分點，反映其成本控制和經營效率仍具韌性。 野村報告進一步強調，百度的AI轉型進展順利。期內，百度核心人工智能業務的收入達到136億元人民幣，按年大幅增長49%，佔百度全球業務總收入的52%，足見AI業務已成為推動公司整體發展的核心引擎。