中證監推房地產融資新政 強化資本市場支持房企併購再融資

中國證監會近日發布「關於資本市場支持構建房地產發展新模式的意見」，旨在多方面優化房地產企業的資本市場融資環境，明確表示支持上市房地產開發企業再融資及併購重組，同時鼓勵發行公司債券和資產支持證券（ABS）等多元化融資工具。 根據中證監官網刊登的意見全文，政策將支持上市房地產開發企業透過向特定對象發行方式進行再融資，所募集資金須投向符合政策要求的市場化房地產項目。在併購重組方面，上市房企可綜合運用股份、定向可轉債及現金等工具，收購涉房資產。其中，若採用發行股份或定向可轉債購買資產，亦可同時募集配套資金，用於符合政策要求的房地產項目及支付重組交易對價。 此外，與房地產行業密切相關的建築等上市公司，其融資政策亦可參照上市房地產開發企業的規定執行。在債券發行方面，政策鼓勵房地產開發企業發行公司債券，募集資金主要用於符合政策要求的房地產項目，並允許存量公司債券進行滾動續發。文件還支持經營穩健、現金收益良好的不動產項目，可發行商業地產抵押貸款支持證券（CMBS）及不動產ABS，以拓寬融資渠道。 市場分析認為，此舉旨在優化房地產開發企業股票、債券、資產支持證券和不動產投資信託基金（REITs）等融資制度，推動房地產開發企業融資模式從依賴主體信用轉向基於項目情況，並強調對不同所有制房地產開發企業一視同仁，以滿足其合理的融資需求。 在風險防範方面，中證監要求建立健全房地產領域涉資本市場風險的預研預判工作機制，進一步加強風險監測和監管聯動。同時，強化對房地產開發企業相關股票、債券、資管產品等領域交叉性風險點的追蹤研判，切實防範系統性風險。政策亦強調嚴格執行退市制度，穩妥有序地開展上市房地產開發企業的退市監管。對於債券違約的房地產開發企業，中證監將配合註冊地城市政府，督促企業及大股東、實際控制人多方籌措資金，穩步推動違約債券的處置與出清。為此，中證監將研究完善債券違約風險化解處置工具箱，豐富多元化的房地產債券風險處置機制。 值得留意的是，同日中國人民銀行及國家金融監督管理總局亦同步發布了推動加快構建房地產發展新模式的相關文件，顯示監管機構在支持房地產市場平穩健康發展方面正採取協同行動。