瑞銀證券料中美關係維持總體穩定 局部摩擦或成新常態

瑞銀證券近日發表報告，前瞻中美關係未來走向。報告以中國國家主席習近平早前赴美進行國事訪問為背景，指出是次高層會晤有望鞏固過去一年雙邊關係的相對穩定局面。瑞銀預期，即使局部摩擦持續，其強度亦大概率低於2025年上半年關税衝突可能升至高點時的水平。 瑞銀證券首席中國經濟學家宋宇強調，中美戰略層面的總體穩定與局部摩擦將成為未來一段時間的常態。他預期，企業限制、人工智能相關爭議及新的關税措施可能成為「新常態」，但整體摩擦強度應可維持在可控範圍內。 市場消息指，雙方部長級團隊此前釋放的訊號整體正面，惟具體細節尚未公佈。市場對此的基準預期相對保守，包括關税休戰可能延長一年，以及雙方或就約300億美元規模的非敏感商品相互調降關税。此外，人工智能治理預計亦會是雙方高層級討論的重點議題。 其他潛在討論範疇，投資者關注中國會否增加採購美國飛機及零組件、農產品與油氣產品，以及確保稀土供應等。雙方亦可能探討在對方的企業市場開放程度，並就中東及其他地緣政治議題尋求合作空間。瑞銀認為，若中美能在關鍵技術或貿易領域取得實質突破，市場或將其視為超越基準預期的正面進展。 然而，報告亦提醒，更多企業被納入實體清單、AI蒸餾相關爭議、依據其他法律條款採取的新關税措施，以及國際會議上的分歧等，仍可能持續。 瑞銀證券總結指，這些局部摩擦並不代表中美戰略穩定格局出現逆轉。雙方之間競爭、管控分歧與有限合作並存，料將成為未來一段時期的主要互動模式。