中證監倡修訂再融資規則 擴小額快融額度促定價市場化

中國證監會（下稱中證監）正積極推動深化資本市場改革，旨在增強市場競爭力、吸引力，並提升制度包容性與適應性。當局早前表示，擬修改《上市公司證券發行註冊管理辦法》等相關制度，並就完善上市公司再融資規則公開徵求意見。 據悉，是次改革措施涵蓋多個範疇，其中包括擬建立再融資定向增發儲架發行制度，以及優化現行的小額快速再融資制度。根據修訂建議，若上市公司擬融資規模不多於淨資產20%，滬深交易所上市公司的「小額快速融資」上限將由現時的3億元人民幣（下同）倍增至6億元。對於淨資產逾百億元的特大型企業，有關上限更會提升至10億元，顯著放寬了企業利用資本市場進行小額融資的門檻與效率。 在定價機制方面，中證監倡議上市公司再融資將實行統一的市價發行定價機制。具體而言，所有上市公司定向增發的發行價格，必須以發行期首日作為定價基準日確定。此舉旨在進一步推動定價市場化，減少人為幹預，並會完善鎖定期安排，更有效地體現對中小投資者的保護。市場普遍認為，此舉有助於提升二級市場的公平性，保障投資人權益。 此外，中證監亦將簡化上市公司向控股股東定向增發的條件，以提高融資效率。同時，為防範市場風險，當局將強化可轉債監管。值得留意的是，新制將容許符合一定條件的上市公司採取「一次註冊、多次發行」的方式，此舉有助於減少一次性大額融資對市場造成的波動及擾動，賦予企業更大的融資彈性。