證監會擴大產品範圍 準推港股個股槓桿反向產品 設自動停牌機制

香港證券及期貨事務監察委員會（證監會）日前發出經修訂的通函，宣佈擴大上市結構性基金的範疇，將以本港上市、具高流通量及超高市值股票為標的的個股槓桿及反向產品（L&I產品）納入其中。此舉旨在回應市場對該類產品的日益需求，並將其監管框架延伸至熱門的香港上市股票。 為確保投資者保障及市場穩定，證監會特別為港股個股L&I產品新增規定。新指引明確要求，當相關香港上市股票短暫停牌或停牌時，追蹤該股票的L&I產品須自動暫停買賣，以減少市場波動及潛在風險。 據證監會資料顯示，自去年1月起，證監會已允許發行追蹤海外個股的L&I產品。鑑於過去一年該類產品備受市場歡迎，管理資產規模急劇增長。數據顯示，自去年3月首次推出海外個股L&I產品以來，其管理資產已激增逾302倍，達到1060億港元。截至今年5月，海外個股L&I產品已分別佔本港L&I產品管理資產總值及日均成交總額的80%及78%，顯示其在市場上的主導地位。目前，本港市場上最大的兩隻L&I產品，均為追蹤海外個股的產品，包括追蹤韓股的槓桿產品XL二南方海力士（7709）和XL二南三星（7747）。 為進一步提升監管標準，證監會亦已針對個股L&I產品引入更嚴格的產品提供者資格準則，並規定產品提供者須制訂穩健的業務應急計劃，以應對潛在的營運挑戰。 此外，通函亦對追蹤海外個股的L&I產品增設規定。若其底層股份停牌或暫停交易，其L&I供應商應評估是否適宜要求香港交易所（0388）暫停交易相關產品。在流動性風險管理方面，通函最新指出，L&I產品供應商在考慮相關成本後，應運用多元化手段，如期權及孖展等，以獲取相關槓桿或反向的股份敞口。 香港股票分析師協會理事温傑對此表示，香港投資者原已可透過孖展及窩輪等工具進行槓桿投資，因此他認為未來香港個股L&I產品的市場反應，未必會如已於本港上市的韓股L&I產品般理想。