綠科科技停牌瀕除牌現爭購戰 高能環境夥基金ASM競購澳洲錫礦資產

停牌近兩年並面臨除牌風險的綠科科技（0195），近期成為兩大投資機構競購的焦點。內地固廢處理商北京高能旗下的高能環境（香港）（下稱高能）與基金公司Argyle Street Management（下稱ASM），先後對綠科科技提出部分要約，爭奪其股權，主要由於市場普遍認為綠科科技在澳洲的錫礦資產仍具相當價值。 高能早前提出以每股0.25元的部分要約，擬收購綠科科技16.11%或不超過2.2億股。其後，ASM提出更高的部分要約，出價每股0.4元，擬收購16.84%或不超過2.2億股。ASM的更高出價，促使高能押後原定本週一向股東寄發要約文件，並公開表示對原有要約的競爭力存疑慮，不排除修訂要約條款，預計最遲於7月6日再作交代。 據市場消息指，高能的部分要約已獲證監會批准，一般情況下難以隨意撤回。至於ASM的部分要約則仍待證監會審批。即使高能其後修訂要約條款，ASM若有意作回應，亦只能透過公告發布，不能事先透露。 面對兩項部分要約，綠科科技已採取相應措施。該公司較早前已成立獨立董事委員會，並委聘第一上海擔任獨立財務顧問，以跟進高能的部分要約。上週四，綠科科技再公佈成立由相同成員組成的獨立委員會，並委聘中毅資本跟進ASM的部分要約，確保程序公正獨立。 儘管綠科科技停牌已超過18個月，並在4月27日向上市覆核委員會提出覆核除牌決定，其旗下與澳洲上市公司Metals X合作營運的澳洲錫礦資產，仍被視為吸引投資者競購的核心原因。 有接近ASM方面的消息人士透露，ASM向來擅長涉足受壓資產（distressed asset）及處理營運與財務狀況複雜的項目，因此被收購公司是否上市並非其主要考量。ASM傾向將此視為私募基金交易般處理，持續推進項目買賣。消息人士續指，ASM在2025年曾以每股0.14元向綠科科技提出部分收購要約，旨在購入約15%股權，最終僅獲0.93%股權。儘管如此，ASM此次仍以更高價再次提出部分要約，目標是進一步增持綠科科技至逾一成甚至更多股權，並爭取派員加入綠科科技董事局，以更深入介入其營運，尋求增值空間。 值得留意的是，綠科科技在漫長停牌期間，先後收到ASM兩度、Metals X及高能各一次的部分要約，使其成為香港上市公司中，首隻獲得四度提出部分要約的股份，情況極為罕見。然而，綠科科技的公眾持股量達44%，以往ASM及Metals X的部分要約僅分別獲得0.93%及3.11%的股權接受。縱然今次高能及ASM均提高出價，最終能否吸引更多股東接納要約，市場仍持觀望態度。