韓監管機構擬借鑑香港經驗 研彈性調整槓桿產品倍數 以穩市場

韓國股市近期波動加劇，主要藍籌股如三星電子及SK海力士曾錄得顯著跌幅，拖累韓國綜合股價指數（KOSPI）表現。為穩定金融市場秩序及保障投資者利益，韓國金融服務委員會（FSC）與韓國金融監督院（FSS）正著手起草《金融投資服務與資本市場法》的修訂案。據悉，新法例將允許金融機構在市場出現需要保護投資者的緊急情況下，臨時調整其槓桿產品的槓桿倍數，例如降至1.5倍或1倍。韓國傳媒報道指出，韓國監管機構此舉正是參考了香港證監會「可變槓桿倍數」的實施經驗。 現時，韓國的槓桿產品若要調整其槓桿倍數，必須在受益人股東大會上通過決議，程序相對繁瑣。市場人士分析，為應對市場突發狀況，韓國監管機構正考慮在緊急市場狀況下，豁免召開受益人股東大會的要求，並允許於特定時期內臨時調整槓桿倍數，以提高應變效率。 香港證監會早於今年七月發出經修訂的通函，優化了對認可槓桿及反向（L&I）產品的監管框架。新規定特別針對那些容量高度受市況變化影響的L&I產品，要求其必須採用彈性槓桿結構。這意味著其槓桿倍數可在現有上限（即槓桿產品為2倍，反向產品為負2倍）內每日進行調整。產品提供者可根據市場實際情況，於必要時主動下調該等產品的目標槓桿倍數，藉此管理風險並保護投資者。 在香港市場，管理多隻L&I產品的南方東英資產管理，已於較早前宣佈旗下部分L&I產品採用靈活槓桿結構，並同時更改了產品名稱及投資目標。其中，XL二南方海力士（7709）已更名為「南方東英SK海力士每日槓桿最多(2x)產品」（下稱南方最多兩倍槓桿海力士）。南方東英解釋指，在極端市場條件下，這類槓桿產品的實際槓桿倍數甚至可能下調至1.1倍，以減輕潛在風險。該產品曾錄得逾一成跌幅至35.4元，交易活動亦有所減少，成交額約為65.62億元，較早前顯著收縮。