瑞銀上調香港全年GDP增長預測至4.5% 警告高息環境存下行風險

瑞銀集團最新報告指出，該行已將香港今年本地生產總值（GDP）增長預測，由原先的3.3%大幅上調至4.5%，反映對本港經濟前景更為樂觀。瑞銀預期，多項因素將共同為本港經濟提供增長動力，當中包括高附加值出口的持續支持、金融市場活動保持韌性、本地投資有所改善，以及私人消費料平穩擴張。此外，旅遊業的進一步復蘇亦有望帶動服務輸出，為經濟注入活力。 然而，瑞銀同時警告，持續高企的利率環境將成為本港經濟主要下行風險，值得市場密切關注。 瑞銀高級亞洲及中國經濟分析師鄧維慎深入分析本港第二季經濟數據時表示，第二季GDP經季節因素調整後按季收縮0.6%，主要受首季較高基數效應及庫存週期顯著波動所拖累。據該行初步估算，庫存累積佔季度GDP的比例，已由首季的逾7%顯著回落至第二季的3%以下。鄧維慎強調，若撇除相關庫存因素，次季GDP按季增速實際上仍高於1%。他續稱，香港在全球貿易中的佔比正顯著上升，預計未來數季將繼續受惠於由人工智能（AI）技術驅動的高附加值貿易增長。 長遠發展方面，鄧維慎提到，港府正積極制定首個五年規劃，當中將北部都會區定位為關鍵增長引擎，並着重於基建發展、創新科技及人才培訓等範疇。瑞銀認為，五年規劃的成功落實，將有助於穩定香港「跨經濟週期」的增長表現，進一步提升中長期趨勢增長，並預期中央政府未來將會繼續為本港經濟發展提供必要支持。 儘管短期前景向好，鄧維慎提醒，高息環境可能持續是本港經濟最大的下行風險。他回顧指，在上一輪全球加息週期中，香港經濟曾受衝擊，而其後息口由高位回落，正是近幾個季度支撐本港經濟復蘇的因素之一。不過，瑞銀美國經濟團隊過去數月已上調對今明兩年美國政策利率的預測，目前市場定價亦反映聯儲局未來數季有機會上調利率。由於香港實行聯繫匯率制度，若美國長期維持較高息率水平，港息勢將跟隨向上，屆時對息口敏感的經濟領域將面臨更大挑戰。