恆生銀行預期聯儲局年底始有減息空間 市場焦點續聚AI板塊

恆生銀行首席經濟師劉健恆指出，美國聯邦儲備局一如市場普遍預期，於最新一次議息會議上連續第三次宣佈維持聯邦基金利率不變。然而，值得注意的是，是次會議共有四名聯儲局官員對最新政策決定提出異議，其中三人雖支持維持利率不變，但反對在政策聲明中保留帶有寬鬆傾向的措辭，反映聯儲局內部意見分歧加劇。聯儲局主席鮑威爾在記者會上亦表示，這反映委員會的「中間派立場正逐步向更中性的位置移動」。 劉健恆分析，聯儲局官員立場進一步分化，加上會議聲明新增有關「中東局勢發展正在為經濟前景帶來高度不確定性」的表述，均顯示聯儲局短期內或將繼續採取審慎觀望態度。與此同時，市場亦密切關注新任聯儲局主席沃什上任後，會否釋出任何政策轉向訊號。他預計，美國經濟在今年大部分時間仍將面對雙向風險，直至年底隨着中東戰事影響減退、油價明顯回落後，才有望重新出現減息空間。 另一方面，恆生銀行財富管理首席投資總監梁君馡表示，聯儲局主席鮑威爾於其任內最後一次議息會的言論仍略偏鷹派。事實上，鑑於油價持續高企，市場近月已大幅下調對減息的預期，因此昨日的議息結果並未對市場帶來震盪。市場消息指，霍爾木茲海峽的原油運輸於美伊停火後繼續受阻，投資焦點轉回人工智能（AI）科技板塊。 梁君馡續指，市場對AI投資超級週期的信心依然強勁。自2月底中東地緣政治局勢升温以來，企業對AI支出及投資趨勢未見任何放緩跡象，高端半導體產品仍然供不應求。受消息帶動，美股「七雄」4月初至今的升幅高達兩成，帶動標普500指數及納指本月曾再創歷史新高。同時，亞洲市場亦受惠於環球AI硬件需求及出口數據向好，日本、台灣及南韓股市均見突破。 展望未來股市部署，梁君馡認為應同時把握AI增長機遇，並加入實體資產作抗通脹配置。她強調，具高准入門檻的板塊，例如半導體、光纖通訊設備、數據中心等，料將持續受到追捧。然而，投資者亦需留意未來油價或較大機會維持高位，勢將為環球通脹帶來壓力。有見及此，投資策略應納入傳統基建、原材料、能源、新能源及公用事業等與「實體經濟」相關的抗通脹板塊，以提高通脹風險升温之下的防守性。