中國7月通脹數據遜預期 CPI升0.5% 分析指通縮陰霾仍籠罩

國家統計局最新公佈的數據顯示，中國7月份居民消費價格指數（CPI）按年僅上升0.5%，升幅較上月大幅收窄0.5個百分點，並顯著低於市場普遍預期的0.8%增長。同期，工業生產者出廠價格指數（PPI）按年升幅亦放緩0.6個百分點至3.5%，同樣未達市場預期的3.9%。這份疲軟的數據再度引發市場對內地經濟通縮壓力的擔憂。 撇除食品及能源價格波動，更能反映潛在通脹走勢的核心CPI，其按年增速回落0.1個百分點至0.9%，略低於市場預期的1%。具體來看，消費品價格按年僅升0.2%，升幅較6月份的1.1%顯著收窄，而服務價格亦見放緩0.1個百分點至0.7%。 從商品分類觀察，非食品價格按年上升0.9%，而食品價格則按年下跌1.5%。其中，豬肉價格按年跌幅達13.3%，儘管較6月份15.9%的跌幅有所收窄，但仍反映出需求端的部分疲弱。值得留意的是，受汽油價格漲幅回落影響，交通工具用能源價格按年僅升0.8%，較6月份高達15.3%的升幅大幅回落。另一方面，通訊工具價格按年升幅則擴大0.7個百分點至8.3%。 在PPI方面，數據顯示不同行業表現分化。7月份，煤炭開採和洗選業、有色金屬礦採選業以及有色金屬冶煉和壓延加工業的價格按年分別錄得27.1%、22.6%及20.2%的顯著增長。然而，汽車製造業、非金屬礦物製品業、醫藥製造業以及酒、飲料和精製茶製造業等行業的價格則出現按年跌幅，介乎2.3%至5.7%之間，這些行業的綜合影響導致7月份PPI按年下降約0.76個百分點。 市場分析人士指出，7月份CPI和PPI增速雙雙低於預期，反映出除了全球人工智能（AI）熱潮及國際油價波動所支撐的少數科技與能源產業外，整體經濟依然面臨顯著的通縮壓力。彭博研究報告亦指出，本次數據弱於預期，部分原因可能歸因於中東衝突對能源價格的影響有所緩解，同時亦表明當前經濟體系仍缺乏由需求主導的通脹回升催化劑。鑑於此前中央政治局會議並未釋出具體的經濟刺激訊號，彭博預期下半年PPI和CPI增速將會繼續放緩。不過，報告同時預計，未來幾個季度PPI或有望維持在正值區間，從而有助於維持國內生產總值（GDP）平減指數保持在正向水平。投資者密切關注，在全球經濟下行風險及內部需求不足等多重因素影響下，中國經濟復甦的步伐或將面臨更多挑戰。